在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩(xuān)高科(kē)4月28日举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中国基金报记者表示，近期(qī)“跌(diē)跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了电(diàn)池厂商们近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在(zài)市(shì)场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明(míng)显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出(chū)自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新(xīn)能(néng)源行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付，而(ér)储能大规(guī)模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季度达到了(le)18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上(shàng蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子)，同(tóng)样(yàng)的(de)情况也发生在宁德(dé)时(shí)代与亿纬锂能身上，其中蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子宁德(dé)时(shí)代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋(qū)于较为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去年是600万辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之后，我们依然判断(duàn)今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国(guó)轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是(shì)缺多少，补多少，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反(fǎn)映了行业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货余(yú)额均(jūn)在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电池(chí)本(běn)身(shēn)库存不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材料方面(miàn)，正极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保持7天的(de)最低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在2022年加(jiā)速(sù)全(quán)球(qiú)化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地化运营。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外销售收(shōu)入(rù)达到蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需(xū)求预(yù)计(jì)会在下(xià)半(bàn)年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计(jì)算，储能业务已经占到其(qí)总营收(shōu)的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能(néng)行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空(kōng)间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能过(guò)剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为(wèi)涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季度开(kāi)始(shǐ)后才爆发。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单状(zhuàng)况看来(lái)是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品。

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