美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其(qí)核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的(de)存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危机(jī)火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和(hé)第一共和(hé)银行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员正在评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足(zú)，近(jìn)几(jǐ)日，做空活(huó)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自(zì)己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并(bìng)未在(zài)银行业较(jiào)为平静的时(shí)期(qī)测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高(gāo)度担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当(dāng)天还报道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五(wǔ)一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经济造(zào)成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近(jìn)期美国(guó)再度(dù)出(chū)现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐盛期货能(néng)源化工(gōng)组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心(xīn)该问题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风(fēng)险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示(shì)，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济(jì)面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风(fēng)险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事件进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的关注(zhù)点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是(shì)，近(jìn)期(qī)原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温(wēn)引发盘(pán)面快速(sù)下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也(yě)要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现周线(xiàn)级别(bié)的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大(dà)宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗强(qiáng)。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处(chù)于(yú)相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求(qiú)一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐(zhú)渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短(duǎn)期供(gōng)需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续(xù)累积，但(dàn)仍(réng)处(chù)历史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气(qì)转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本端(duān)让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善(shàn)，需求(qiú)负反馈(kuì)有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高(gāo)加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极(jí)，实(shí)际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于(yú)亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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