金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一(yī)个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易(yì)所交易(yì)的白(bái)糖主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白(bái)糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货(huò)合(hé)约(yuē)打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ng>此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简(jiǎn)单(dān)估算供(gōng)需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料作(zuò)物种植(zhí)面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量(liàng)整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球(qiú)总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和(hé)印度(dù)，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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