今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力(lì)等(děng)行业，腾(téng)讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基金近(jìn)400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股(gǔ)平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大(dà)了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年(n音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格ián)一季度末(mò)的(de)92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆(lù)港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发(fā)的银(yín)行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美(měi)银(yín)行业风(fēng)险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济(jì)的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造(zào)，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具(jù)有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同时，互(hù)联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对于估(gū)值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的(de)买入(rù)机(jī)会出现。生物医(yī)音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格药行业(yè)仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速(sù)增长的红(hóng)利(lì)中，但(dàn)是随(suí)着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四季(jì)度集(jí)采的(de)预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较(jiào)好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有(yǒu)望进(jìn)一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时(shí)部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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