“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国(guó)5月非(fēi)农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几(jǐ)乎是(shì)估(gū)计中(zhōng)值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率日内升幅(fú)扩大到(dào)10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱两周低位。互换合(hé)约定价显示，投资(zī)者(zhě)预期(qī)的美(měi)联储7月加(jiā)息(xī)几率(lǜ)增加，预计未来(lái)两次(cì)会(huì)议期间将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体高开，早盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯(sī)达克综合(hé)指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.2％。 最(zuì)终，三1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语大指数(shù)连续两(liǎng)日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天以来(lái)最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一(yī)季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普(pǔ)均创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两(liǎng)个月低谷，但(dàn)未能(néng)抹平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益率反弹的(de)打(dǎ)击下持(chí)续下行，创两(liǎng)周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研(yán)究(jiū)院(yuàn)分析师(shī)徐颖表示，就5月(yuè)新(xīn)增就业人(rén)数而言(yán)，美国(guó)劳动力市(shì)场存在韧性(xìng)。可以看(kàn)到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人，好于(yú)市场预期的19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增就业(yè)31.4万。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业(yè)及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业(yè)人数减少，私(sī)人服(fú)务行(xíng)业整(zhěng)体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近(jìn)期(qī)房地(dì)产市(shì)场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用(yòng)品生(shēng)产连续三个(gè)月就(jiù)业人(rén)数减少，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合。同(tóng)时她指出(chū)，5月非农就业报告(gào)也显示出就(jiù)业市场边际降温(wēn)的更多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增(zēng)加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行(xíng)业裁员人(rén)数的(de)增加(jiā)，失业率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的(de)最(zuì)低水平(píng)，在失(shī)业率回升至4％之前(qián)，预计还(hái)不会引发市场和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供(gōng)需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解(jiě)，体现为(wèi)工资(zī)上涨压(yā)力开始降温(wēn)，5月工资增速(sù)环比(bǐ)回落至0.3％符合(hé)市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的(de)助推作用缓解后，核心通胀压力减弱，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美(měi)国(guó)通胀数据(jù)，当前的(de)就业市(shì)场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀压力较大时(shí)继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地(dì)前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指数在(zài)105附近(jìn)偏(piān)强运行，随着美国政府债(zhài)务上(shàng)限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可能会进(jìn)一(yī)步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可(kě)能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日(rì)。而(ér)此前有报道(dào)称(chēng)，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着更多(duō)的不确(què)定性，结(jié)果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等(děng)国家还在蚕食该(gāi)集团的市(shì)场份额(é)，这也让分析师(shī)们左右为难(nán)。

　　随着(zhe)经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国(guó)在(zài)4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开(kāi)始(shǐ)自(zì)愿减产，不过这(zhè)1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语些行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步(bù)减产，他告诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯(sī)官(guān)员表示，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不(bù)可能减产(chǎn)，布伦特(tè)油价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前(qián)做空原油，交易员永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫(yù)地(dì)做出任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持(chí)进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一(yī)步减产的可能性(xìng)为(wèi)40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长们决(jué)心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定(dìng)突(tū)然崩溃，导致原油价(jià)格在六(liù)个(gè)月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间(jiān)6月(yuè)2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多(duō)安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安(ān)全保证(zhèng)，有资格成为北约成员。

　　据(jù)参考消息援引(yǐn)俄新社莫(mò)斯(sī)科(kē)5月31日报道，英国《金融时报》援引(yǐn)知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)向北约各国领导人明确表示，除非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做(zuò)好了加入北约(yuē)的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北(běi)约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家(jiā)持反对意(yì)见。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔(ěr)伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会期间表示，德国(guó)不认为北(běi)约应(yīng)该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克(kè)兰(lán)。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在(zài)内的其他(tā)一些北(běi)约成员国(guó)也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而(ér)只是(shì)希望为乌克兰提供安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影(yǐng)响下，大(dà)宗商(shāng)品市场出现普涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债(zhài)务上限危机“闹剧”落(luò)幕(mù)，美国参议院通过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了(le)可能出现的美国(guó)有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退(tuì)。同时在(zài)美(měi)联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动(dòng)下，美元指数回落至(zhì)一周低(dī)点，对风险(xiǎn)资产(chǎn)的(de)压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国5月财(cái)新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一(yī)轮(lún)稳增长政(zhèng)策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场(chǎng)情绪回暖的(de)带动下，天然橡(xiàng)胶期货(huò)价(jià)格回升(shēng)。截至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期货主(zhǔ)力价格(gé)表现振荡微升(shēng)，周度(dù)收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天(tiān)胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅(fú)振荡格局。

　　可以看(kàn)到，近(jìn)两个月以来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消(xiāo)息发酵，后有收储传闻(wén)，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来(lái)看，生(shēng)意社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行情分析系统监(jiān)测显示，5月沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情维持(chí)偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月(yuè)天(tiān)然橡胶盘面微涨(zhǎng)1.04％，行情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场供多需(xū)少，终究无力(lì)支(zhī)撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上(shàng)涨，影(yǐng)响持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻(wén)叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货(huò)胶主流(liú)报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿(nì)迹(jì)。

　　可以看到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交割品博弈仍然(rán)激烈。中信(xìn)建投期货能化分析师童长征表示，天然橡(xiàng)胶此轮(lún)的(de)上(shàng)涨与下跌，与收(shōu)储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治(zhì)、战略意义大于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工业(yè)原(yuán)料，是关系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自给率(lǜ)不足20％，高(gāo)度依赖进口(kǒu)。从中国(guó)本身的天然橡(xiàng)胶来(lái)说(shuō)，是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲多变的(de)国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储(chǔ)传闻的(de)收(shōu)储量(liàng)为(wèi)10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产量来(lái)说非(fēi)常小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年(nián)的消费(fèi)量来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响(xiǎng)。但是如果收(shōu)储(chǔ)的对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就不同了。因为目(mù)前全年国产全(quán)乳的最(zuì)大产量(liàng)不(bù)过30万(wàn)吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的(de)量其(qí)实占到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量(liàng)的1/3—1/2，这(zhè)是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件成立，根(gēn)据交割品(pǐn)的供求判断影响，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能(néng)会更上一层楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进程会非常缓慢，价(jià)格(gé)的反(fǎn)应(yīng)不会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物候条件的(de)改变，产区(qū)全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能(néng)驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师胡(hú)华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进(jìn)入季节性的增(zēng)产期，中国云(yún)南天然(rán)橡(xiàng)胶产区(qū)加(jiā)速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割(gē)，海南(nán)产区已经(jīng)全面开割(gē)，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开(kāi)割(gē)，目(mù)前主要(yào)产胶国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入(rù)雨(yǔ)季(jì)，物候条件已(yǐ)经由差变好。但是由(yóu)于(yú)目(mù)前天然(rán)橡胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性(xìng)不高(gāo)，加工厂(chǎng)利(lì)润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续(xù)橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复(fù)正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计(jì)后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步(bù)上量，南部(bù)产出(chū)仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越南、柬埔(pǔ)寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开割，原料数(shù)量逐步增加。同时根据(jù)历史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史均值以(yǐ)下(xià)的(de)概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预(yù)计后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上(shàng)涨(zhǎng)的(de)主要因(yīn)素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示(shì)，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性尚可。而内销市(shì)场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗(hào)前期库(kù)存为(wèi)主，对后市较(jiào)为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据(jù)显示(shì)，目(mù)前下游外(wài)贸(mào)订单充(chōng)足(zú)，加之内销(xiāo)订单缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本(běn)企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企业因内销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存(cún)适度(dù)降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶(jiāo)基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要(yào)是不(bù)同的市(shì)场主体预期不同，但是整体(tǐ)来说(shuō)此前(qián)市场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实际需(xū)求并不差(chà)。但(dàn)是从汽车(chē)行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽(qì)车市场相对(duì)疲软，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市(shì)场(chǎng)总体上偏悲(bēi)观(guān)。此外，青岛地(dì)区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有些人认为是国内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目(mù)前主要还是宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济(jì)复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债上限问(wèn)题等。看(kàn)向下半(bàn)年(nián)，他(tā)认(rèn)为(wèi)天然橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡(xiàng)胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素(sù)波动。”唐(táng)逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶(jiāo)价(jià)走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍(réng)然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包(bāo)括今年交割品的数(shù)量。我们(men)中期观点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半(bàn)年(nián)来看(kàn)，外(wài)需(xū)受海外经济衰(shuāi)退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货(huò)源涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成(chéng)压力(lì)。内需(xū)方面，春节前(qián)市(shì)场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预(yù)期(qī)，胶价(jià)因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦(dàn)天气出(chū)现(xiàn)异(yì)常(cháng)状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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