当(dāng)前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上限问(wèn)题与总统拜登举行会议后表示，这次会见并未就解决(jué)债务上限问题达成(chéng)任何(hé)有益意见(jiàn)，自己和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日再次与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面。

　　据路(lù)透社消息，当地时间周二(èr)，美(měi)国总统拜登(dēng)在白宫(gōng)与国会众议院议长、共和党人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈判(pàn)，试图打破两党围绕美国31.4万亿美元债务上限问题长达三个月的僵局，避免在5月底之(zhī)前发生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党(dǎng)领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院共和(hé)党(dǎng)领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众(zhòng)议院(yuàn)民主党领袖哈基姆杰(jié)·弗里(lǐ)斯(sī)也将参加此(cǐ)次会(huì)谈。

　　之前市(shì)场预期，拜登与麦卡锡的此次(cì)谈判达成协议的(de)可(kě)能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈判(pàn)前一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾(zāi)难性(xìng)违(wéi)约迫在眉睫(jié)之际(jì)，他不会在债(zhài)务上限问(wèn)题上打破党派僵局(jú)，去帮助总(zǒng)统拜登。这番言(yán)论无(wú)疑给此次谈判泼了(le)一盆冷(lěng)水。

　　今年(nián)1月19日，美国(guó)债务(wù)总(zǒng)额(é)超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日启动(dòng)非常(cháng)规举(jǔ)措维持(chí)政府(fǔ)运营，避免出(chū)现(xiàn)债务违约。然(rán)而，使用非常(cháng)规措施只(zhǐ)能帮助(zhù)财政部暂时(shí)性地继(jì)续借款。

　　上周，美(měi)国(guó)财政部长耶伦在(zài)致信国会领袖(xiù)时(shí)发出(chū)了债务违约(yuē)可(kě)能期限的(de)警告，称财政部的最佳(jiā)估计是，若国(guó)会未能提(tí)高债务(wù)上限或(huò)暂(zàn)停上限，到6月初，财政部将(jiāng)无法继(jì)续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月末(mò)，共和党(dǎng)的(de)债务上限问题相关议案在众议院(yuàn)以微弱优(yōu)势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限(xiàn)的限制，若(ruò)两党能在(zài)这一时(shí)限(xiàn)之前同(tóng)意(yì)把(bǎ)债务上限再(zài)提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提(tí)高上限需要满足多种削减开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但(dàn)白宫(gōng)在议案通过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一将削减支出和提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限捆绑的议案没(méi)机(jī)会成(chéng)为立(lì)法。

　　上(shàng)周日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗尽现金，如(rú)国会不提高(gāo)债务上限，可能(néng)爆(bào)发一(yī)场“宪法危(wēi)机”，引发金融(róng)和经济(jì)崩(bēng)溃。

　　美国监管机构罕(hǎn)见“认错”

　　针对(duì)美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机(jī有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)，美国监管机构的第一份“认(rèn)错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月8日(rì)，加州(zhōu)金融保护与创新部(bù)（DFPI）发(fā)布报告承认，未能在硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之前(qián)向该(gāi)行领导层(céng)施压，要(yào)求(qiú)其尽快解(jiě)决已知问(wèn)题(tí)。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监管反应(yīng)迟钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐患(huàn)，没有及时(shí)注意到第一(yī)共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情(qíng)期(qī)间发(fā)展过(guò)快(kuài)，吸收了数(shù)千亿美元的存(cún)款。同时，其工作人员(yuán)也(yě)没有意识到银行过快扩张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报(bào)告表示(shì)，银(yín)行(xíng)“在纠正监管机(jī)构已发现的缺陷(xiàn)方面(miàn)行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足够措施(shī)去尽快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危机风暴中，加(jiā)州是名副(fù)其实的“震中(zhōng)”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣告倒闭的第一共(gòng)和银行(xíng)也位(wèi)于(yú)加(jiā)州旧金山。此外(wài)，近期同样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加州洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新发布(bù)的报告，在对硅谷(gǔ)银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅助(zhù)作(zuò)用(yòng)，而旧金山联邦(bāng)储(chǔ)备银行承担主要(yào)监(jiān)督责任(rèn)，后者未来(lái)可能会投入更多人员(yuán)进(jìn)行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州(zhōu)监管机构(gòu)未来(lái)将(jiāng)对资(zī)产(chǎn)超过500亿美元、且未纳入保险的存款规模很高的银(yín)行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高是促成银(yín)行挤兑的关键因素之一。然(rán)而，报告指出，在过去，监管机(jī)构并未(wèi)认定大量无保(bǎo)险(xiǎn)存款一定意味(wèi)着(zhe)风险增加，因为拥(yōng)有大量(liàng)存款的(de)账户(hù)往往是由企业客户持有的，这(zhè)些(xiē)客户(hù)往往(wǎng)很少更换银行。该报告还表示，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如何管(guǎn)理社交媒体和实时提(tí)款带(dài)来的风(fēng)险，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)也可能加剧(jù)和(hé)加速(sù)银行挤兑。

　　美(měi)国政府再度推迟战略石油(yóu)储备回(huí)补计划

　　5月9日周(zhōu)二(èr)，美国政府再度推(tuī)迟(chí)美(měi)国战略(lüè)石油储备的回补计(jì)划。

　　美(měi)国(guó)能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世界上最大的石油储备(bèi)，能源部仍然(rán)致力(lì)于以(yǐ)一种为美国(guó)纳税(shuì)人带来最大价(jià)值并保护美(měi)国经济和安全利益(yì)的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权并(bìng)进(jìn)行必要的维护——这(zhè)些也是对(duì)该(gāi)储备进行良好管理(lǐ)的一(yī)部分。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)表示，除了直(zhí)接采(cǎi)购外，其补充SPR的方式还包括要(yào)求一(yī)些炼油厂(chǎng)退(tuì)回部(bù)分从SPR拿到的石油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部门去(qù)年(nián)通过(guò)政(zhèng)府拨款法案取消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去几(jǐ)周，SPR持续消耗150万至(zhì)200万(wàn)桶。尽管在3月底和本月(yuè)初(chū)，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾(céng)一度短暂符合(hé)美国(guó)政府制定(dìng)的(de)在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高于美国(guó)政府(fǔ)设(shè)定的条件(jiàn)。

　　油脂板块(kuài)间(jiān)走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日(rì)领涨

　　五一节后，油(yóu)脂上演“大(dà)逆转”，在节后开(kāi)盘一度(dù)全线跌破前低(dī)支(zhī)撑后(hòu)，国内三大油(yóu)脂期货价格随即反转走高，增仓上行(xíng)。三(sān)个交易日(rì)，豆(dòu)油(yóu)主力合约最高涨幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或553个点(diǎn)。昨(zuó)日，三大油脂价格集体回(huí)落，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂(zhī)品种间走势有明(míng)显分化，从板块内(nèi)强(qiáng)弱(ruò)表(biǎo)现上来看，棕榈(lǘ)油明显(xiǎn)强于菜油和豆油(yóu)。

　　期货日报记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，此轮反转过(guò)程中，市(shì)场风(fēng)格不(bù)断(duàn)变(biàn)化，领(lǐng)涨品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换(huàn)到棕榈油，领涨(zhǎng)月份(fèn)从主力转换(huàn)到(dào)近月，反映了(le)市场(chǎng)交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师(shī)侯雪玲介(jiè)绍(shào)，五一餐饮业火爆，美(měi)团预测(cè)五一堂食订(dìng)座(zuò)率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对(duì)油脂消费预期(qī)乐(lè)观，确认(rèn)了油脂大消费基调，且认为(wèi)节后油(yóu)脂(zhī)将迎(yíng)来补库需(xū)求。“因海(hǎi)关对大(dà)豆检验要求增加、检验频度(dù)增加，大豆(dòu)通过慢，供(gōng)应(yīng)压(yā)力后移(yí)，市场担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机(jī)构数据(jù)显示大豆(dòu)压榨保持(chí)较高(gāo)水平，豆油库(kù)存(cún)加速(sù)攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑证(zhèng)伪(wěi)。

　　“受到需求(qiú)表现不(bù)佳(jiā)及后(hòu)期(qī)大豆高到港带来(lái)的累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直(zhí)是不温(wēn)不火；菜油整(zhěng)体受到需求难以消化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势(shì)但在加拿大题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之下，棕榈油在产(chǎn)地及(jí)国(guó)内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投期货分析(xī)师(shī)石丽(lì)红表示，此次油脂反弹较(jiào)为(wèi)凌厉，棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期超跌后(hòu)的市场心(xīn)态。

　　记者(zhě)了(le)解到，本轮反弹中(zhōng)连(lián)棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马棕4月供需数据偏紧的预期。

　　上(shàng)周五主要(yào)机构公布的(de)数据显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存环比可能大幅下(xià)降，进一步支撑了(le)有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新湖(hú)期货分析师陈(chén)燕杰(jié)介绍，4月马(mǎ)棕(zōng)出口环比显著下降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油近(jìn)期(qī)的价格优势(shì)相(xiāng)比豆油及葵油(yóu)大幅缩窄，导(dǎo)致(zhì)国(guó)际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比减少19％。库存预估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比3月库存167万吨下降比较明显。但上周五到周一(yī)，大(dà)华(huá)继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产(chǎn)量(liàng)预期兑现，4月(yuè)马棕库存或仅140多万吨，已(yǐ)经(jīng)是历(lì)史极低库存水平，库存环比减幅(fú)可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主要在于(yú)当(dāng)月假期较多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来种(zhǒng)植(zhí)园的印(yìn)尼工人要返乡庆祝开斋节，通常(cháng)开(kāi)斋节当月马棕(zōng)产(chǎn)量环比数(shù)据有偏(piān)低倾向(xiàng)。今(jīn)年印(yìn)尼(ní)开斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假(jiǎ)期(qī)，预计因此印尼(ní)工人(rén)返乡偏(piān)慢(màn)导致(zhì)当月产(chǎn)量(liàng)环比降(jiàng)幅较往(wǎng)年(nián)更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说(shuō)。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现强弱与各自的国内外供需、消(xiāo)息面(miàn)有直接关系，阶段性的(de)宏观企稳及情(qíng)绪(xù)修(xiū)复也是此轮油脂反(fǎn)弹的(de)重(zhòng)要前(qián)提(tí)。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经(jīng)济衰退(tuì)及风险事件(jiàn)的(de)担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的(de)重要环(huán)境因素(sù)。”陈燕(yàn)杰表示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布的美国非(fēi)农就业等数(shù)据全面超(chāo)预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在敦促(cù)国会提高联(lián)邦债(zhài)务上限(xiàn)。这些消息，从边际上缓解(jiě)了因美(měi)国银行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济(jì)数(shù)据带来的美(měi)国经济低迷及(jí)衰退担忧(yōu)，国际原油随之(zhī)止跌回(huí)升。

　　陈(chén)燕(yàn)杰认(rèn)为，综合宏(hóng)观环境（欧美(měi)经(jīng)济衰退预期、美国银行业危(wēi)机(jī)、美(měi)国债(zhài)务上限等），考虑(lǜ)巴西大豆卖压(yā)有(yǒu)所减(jiǎn)轻(qīng)但仍(réng)将持续、美豆新作目前(qián)播种顺(shùn)利、棕榈油(yóu)产地处于季节性增(zēng)产季(jì)、欧洲(zhōu)新(xīn)菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮(lún)可(kě)定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢(láo) 业内人士不看好油(yóu)脂反弹的(de)持续性

　　值(zhí)得注意(yì)的是，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访人士对油(yóu)脂此轮(lún)反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在油脂供应(yīng)改善倾向较强的(de)背景下，我们预期油脂(zhī)很难具(jù)备持续的(de)上行(xíng)基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难(nán)持(chí)续(xù)太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯(hóu)雪玲(líng)看来，国内油脂需求(qiú)好(hǎo)于(yú)2022年，但不及(jí)2021年，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市(shì)场对于需(xū)求不宜过(guò)分乐观。而从(cóng)时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将(jiāng)进入增库周期，在业内人士看来，进入(rù)增库周期已(yǐ)是事实(shí)，这也将(jiāng)抑制油脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示(shì)，从(cóng)国际棕(zōng)榈油(yóu)产(chǎn)地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地库存趋向回升。但当(dāng)前马(mǎ)棕库存(cún)很(hěn)低，马棕(zōng)供需转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还需要几个月的时间(jiān)。

　　“产地(dì)棕榈油连续几个(gè)月的(de)去库是(shì)建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆棕价差及主需求国(guó)高库存(cún)带来的并(bìng)不(bù)算好的出口前景下，后续产地库存累(lèi)库(kù)倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了(le)解到(dào)，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱(luàn)，过(guò)去几个(gè)月马棕产(chǎn)量表现(xiàn)不佳导致了棕榈油(yóu)的连(lián)续去库(kù)。然而，开斋节后棕榈油一(yī)般有着超(chāo)于正常季节(jié)性的产(chǎn)量表现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节(jié)处于4月(yuè)下旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可能(néng)还会更高，这预计将为马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)带来显著的累库压(yā)力，不利(lì)于产(chǎn)地报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来(lái)两个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给(gěi)的(de)节(jié)奏但不会消化供应压力，根(gēn)据船期初步推算(suàn)，5—6月国内大豆月均到港(gǎng)950万(wàn)吨(dūn)、油(yóu)菜籽月(yuè)均(jūn)到(dào)港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月(yuè)均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平均(jūn)消费量(liàng)。

　　“从国内油脂库(kù)存走势来看，国内菜(cài)油库(kù)存从(cóng)年初(chū)以来早就已经进入累库状态。截至5月5日，华东菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大(dà)豆(dòu)到港带来(lái)压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比(bǐ)较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆油商(shāng)业库存78.99万吨，虽(suī)同比下滑，但周比增(zēng)近10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存季节性角度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明(míng)显。”石(shí)丽红表示(shì)，目前唯一呈现库存下滑的油(yóu)脂是近月进口(kǒu)不太足的棕榈油，但产(chǎn)地(dì)棕榈油有望在开(kāi)斋节(jié)后开(kāi)启累库，带来远(yuǎn)月棕榈油进(jìn)口利润(rùn)改善及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来(lái)，增库确实会限制油(yóu)脂反弹空间，但国内油脂油料多数进口(kǒu)为(wèi)主，成本端原料的供(gōng)需(xū)及(jí)价格的变化对油脂行情的(de)影响(xiǎng)要更大一些。后(hòu)期，市场(chǎng)需关注巴(bā)西大豆贴水是否进(jìn)一(yī)步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产(chǎn)地累库(kù)情(qíng)况及国际菜油葵(kuí)油(yóu)价格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散，全球经(jīng)济预期、美高利息对(duì)大(dà)宗有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看商品(pǐn)需(xū)求传导等影响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观(guān)风险尚未释(shì)放完全(quán)，市场随(suí)时可能重(zhòng)新(xīn)聚焦宏观风险，且油(yóu)脂(zhī)整体供应改善(shàn)的背(bèi)景下，油脂并不(bù)具备(bèi)持(chí)续性反弹的基础，后期涨(zhǎng)势(shì)预计放缓(huǎn)。”石丽(lì)红称。

　　基(jī)于以上判断(duàn)，业内人士(shì)不(bù)看好油(yóu)脂反弹的持(chí)续性和高度。在侯雪玲看来(lái)，每(měi)次反弹乏力都是空单入场机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待(dài)供需(xū)报告发布后可择(zé)机考(kǎo)虑棕榈(lǘ)油(yóu)空(kōng)单及(jí)菜棕价(jià)差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看