衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前(qián)的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项(xiàng)目(mù)主要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四季(jì)度放缓(huǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来(lái)看，美国(guó)经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资(zī)连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只(zhǐ)”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反(fǎn)了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海(hǎi)军(jūn)立即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国(guó)海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄密(mì)

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认，鲍(bào)威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎经过(guò)编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部(bù)门(mén)，出于(yú)对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧(jù)的电(diàn)话(huà)接(jiē)触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人(rén)这(zhè)些年不(bù)止一次成功骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思常将(jiāng)将通话视频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶(è)搞西方(fāng)国家的决(jué)策(cè)者。

　　据(jù)两人公布的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉得可疑，但没有在对话(huà)中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌(diē)，基(jī)本(běn)跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外(wài)盘，海通期货能源化(huà)工研究(jiū)中心负责(zé)人(rén)杨安(ān)表示，一方(fāng)面是由于近期(qī)油轮运费回(huí)落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠(dié)加(jiā)美(měi)国债务压力及经济(jì)衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本(běn)周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为金融属性(xìng)最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成为(wèi)影响(xiǎng)整个金(jīn)融(róng)市场的主要因素，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来(lái)需求下行(xíng)的(de)担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原(yuán)油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对(duì)于(yú)需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极(jí)大影响；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井(jǐng)平(píng)台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储(chǔ)加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但(dàn)从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思计5月油(yóu)价(jià)整体即将维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡(dàng)幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响(xiǎng)也(yě)会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减(行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思jiǎn)产的主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全(quán)球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也会在一(yī)定程度上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价处(chù)在宏观(guān)利空(kōng)与供应紧张局面形成(chéng)对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给端(duān)方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料(liào)油降至历史(shǐ)低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端(duān)方面，中(zhōng)东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳定(dìng)的船(chuán)燃(rán)加(jiā)注活(huó)动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场(chǎng)形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油(yóu)方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂(chǎng)计(jì)划外检修(xiū)导(dǎo)致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升(shēng)空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过(guò)基(jī)本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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