中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面(miàn)临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场(chǎng)影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其(qí)当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的(de)“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣(xuān)布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临“一(yī)去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务在(zài)原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人(rén)群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中(zhōng)心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁)资持(chí)股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务(wù)迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私(sī)募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业务(wù)的运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇(huì)丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位资产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在(zài)境内(nèi)设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量(liàng)已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国(guó)景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资(zī)者带来了实实在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带来了(le)通(tōng)过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变(biàn)。

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