金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发(fā)布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份(fèn)人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在(zài)经(jīng)历了一(yī)季度的爆(bào)发式(shì)增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性位是奇数的是男性还是女性(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上(shàng)月持平，非(fēi)标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人(rén)存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下季初(chū)发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业(yè)经(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符(fú)合季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出(chū)类似(shì)居民加速(sù)偿(cháng)还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对(duì)于居民(mín)存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低(dī)位。

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