周一的股市震荡翻红，上周股市下跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五(wǔ)，资(zī)金借(jiè)道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模式，在(zài)股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值(zhí)被资(zī)金看好，而高(gāo)位回调的(de)科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸引资(zī)金(jīn)追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短期净(jìng)流(liú)出，资金出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多家机构仍(réng)看(kàn)好长期配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科(kē)创50、上证(zhèng)50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股票ETF总份额(é)增(zēng)长(zhǎng)32.58亿份(fèn)，以区间成交均价(jià)测算，当(dāng)日净流入资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个(gè)交(jiāo)易日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资金(jīn)逆市(shì)布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证指数ETF等产品，净(jìng)流(liú)入资金也位居前列。

　　而从5月(yuè)15日收盘股市表现看(kàn)，科(kē)创50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上证50指数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入(rù)的(de)榜(bǎng)首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目(mù)前仍处于估(gū)值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居(jū)净流入资金(jīn)前列(liè)，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回(huí)调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资(zī)金的(de)逆市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收(shōu)益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情(qíng)况，一位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销(xiāo)售(shòu)恢复(fù)疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过(guò)，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基指数，比(bǐ)如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均(jūn)回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募(mù)机(jī)构分(fēn)析(xī)，由于(yú)近日(rì)以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(cháo)趋(qū)势，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，因(yīn)此，包(bāo)括计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等调(diào)整(zhěng)下(xià)来的行业(yè)，可能(néng)会继续受到了资金的(de)关(guān)注(zhù)。

　　也有行业(yè)机构认为，近期(qī)上(shàng)证(zhèng)50、沪深300等权(quán)重指反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序数ETF受到资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，可能与看(kàn)好“中特估”长期投(tóu)资(zī)价值有关。

　　民生(shēng)加银(yín)基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股(gǔ)高(gāo)位调整，上(shàng)周(zhōu)沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分歧，随(suí)着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板(bǎn)块内(nèi)部出现(xiàn)分化(huà)，获利兑现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权(quán)重板块回调带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从长远(yuǎn)看，“中特估”或(huò)有望引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企(qǐ)或(huò)有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的(de)部(bù)分底层(céng)逻辑仍旧(jiù)是过(guò)去的A股市(shì)场(chǎng)对部分传统行(xíng)业(yè)国央企的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部分企业因(yīn)为自身(shēn)经营改善、高股息水平等特征(zhēng)，使得其估值(zhí)修复成为了(le)可能。虽然经(jīng)过前(qián)期反弹(dàn)，大(dà)金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低位，由于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧是主导，短期表现存在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值(zhí)仍旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基(jī)本面明显改善的个股，仍旧(jiù)有估值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体(tǐ)呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资金超(chāo)出净流出资金。但(dàn)也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指数遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品，单日净流出(chū)资金也超过(guò)2个亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年(nián)来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象，华(huá)夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品(pǐn)，也在单日出现净流出，而今年(nián)涨幅(fú)接近20％的纳(nà)指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一(yī)家公募机构(gòu)评价，基建(jiàn)板块受益于“一(yī)带一路”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有(yǒu)调整要求，可(kě)能会受(shòu)到(dào)获(huò)利盘(pán)的(de)短期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生(shēng)加(jiā)银基金(jīn)评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季(jì)报陆(lù)续披露(lù)，非银(yín)金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市(shì)场交投活跃度(dù)较(jiào)一季度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机制引入(rù)，证券公司保(bǎo)证金比例下调，经济温和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续(xù)修复。保险板块一季报净利润(rùn)超预(yù)期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产品力实现(xiàn)了(le)一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反(fǎn)转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观经济(jì)运行总体(tǐ)回升(shēng)有望将促进电(diàn)力(lì)消费需(xū)求增(zēng)长。受上年同期低(dī)基(jī)数等因素影响，预计(jì)今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和辅(fǔ)助服务(wù)市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿电价等机(jī)制或有(yǒu)望出台。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序