随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中(zhōng)表示(shì)，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报(bào)，均谈到了(le)自己对(duì)AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一(yī)年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金(jīn)持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测电子(zi)，较去年底增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健(jiàn)复苏(sū)，产业结构(gòu)调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复(fù)；我(wǒ)们判断由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火(huǒ)热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应(yīng)商积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景(jǐng)气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史733是什么意思(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金(jīn)一季度增(zēng)持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总体(tǐ)呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能733是什么意思

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报(bào)中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币(bì)环境有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期(qī)达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在(zài)一季度增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航(háng)光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前(qián)还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持(chí)仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动(dòng)。投资者预期变化导致部(bù)分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将如(rú)何(hé)分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会(huì)一(yī)如既往，不去(qù)猜测(cè)和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因(yīn)为(wèi)长期观(guān)点没(méi)有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热(rè)点不断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习，永远没有躺平的(de)一天。

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