金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗.3个百(bǎi)分点，比上年同(tóng)期高1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币(bì)贷(dài)款折合人(rén)民币减少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷回落(luò)可能是因(yīn)为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也(yě)边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度(dù)同样(yàng)处于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存款的(de)流出(chū)而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地(dì)产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少符(fú)合季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及(jí)7月一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数(shù)据得(dé)出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去(qù)向(xiàng)表外资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏(hóng)观表示(shì)在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民(mín)端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民(mín)端(duān)新增信贷(dài)量会持续维持(chí)在低位。

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