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新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中特估”投资范式(shì)之一：低估值、高分红

　　低估(gū)值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)PB估值分别处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而(ér)即便经历年初以来的(de)大(dà)幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此同时，能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运营商(shāng)股息率显(xiǎn)著高(gāo)于市场(chǎng)整(zhěng)体，较高的分(fēn)红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

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　　二、“中特估”投资范式(shì)之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策持续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中(zhōng)特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联合声明等(děng)，以及后续(xù)5月召开在即的第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板(bǎn)块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经(jīng)济上升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经(jīng)济”的基础(chǔ)设施，持续得到催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式之(zhī)三：景气(qì)修复预期(qī)

　　2023年中国复(fù)苏+人民币升值的全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链(liàn)作为原材料高度依赖海外(wài)供应、同(tóng)时(shí)下游(yóu)需求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民(mín)币升(shēng)值的宏观趋势(shì)。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业(yè)链尤其是(shì)行业龙头盈(yíng)利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向(xiàng)？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行(xíng)等细分方向。新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息p>

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略性(xìng)产(chǎn)业(yè)之一，近年(nián)来经(jīng)历了行业(yè)调整和产能过剩(shèng)的(de)困境，但近期板块景气已在(zài)改善：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市场需求正在增长，带(dài)来(lái)包(bāo)括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革推动造(zào)船企业(yè)重组(zǔ)整合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制造(zào)业已在逐步(bù)实现(xiàn)结构调整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间各(gè)项数(shù)据(jù)恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分(fēn)红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速下行，高速公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸显(xiǎn)，业绩(jì)成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺未来几年高分红水平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具(jù)备修复空间。2023年以来，信(xìn)贷需求连续(xù)三(sān)个月超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有(yǒu)望平稳增(zēng)长。此外，作为业(yè)绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板块，当前银行PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空间较大。