在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司旗下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金(jīn)产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归(guī)到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而(ér)高溢价回归的(de)过程，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券(quàn)认(rèn)为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国(guó)际资本(běn)回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机制。在(zài)这一(yī)改革下，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回(huí)购(gòu)；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并(bìng)提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场(chǎng)熟(shú)悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资(zī)者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金关(guān)注(zhù)，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金(j七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思īn)最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报(bào)显示(shì)成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本(běn)面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益(yì)于政策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量(liàng)的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资(zī)金净(jìng)流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人(rén)工智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会(huì)，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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