海(hǎi)通策略认为，全A盈(yíng)利(lì)拐点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表(biǎo)现亮(liàng)眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券商(shāng)和(hé)保险盈利大增。 数字经济归(guī)母(mǔ)净(jìng)利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半(bàn)导体产业盈利(lì)有(yǒu)待改善(shàn)，其中受益于(yú)国产替代的(de)半导体(tǐ除牛反绒是真皮吗，二层牛皮除牛反绒是真皮吗)材(cái)料和半导体设备维持较高增速，其中设(shè)备盈利加速增长；低(dī)碳经济景气度高(gāo)位回(huí)落，新型电网盈(yíng)利增速持续(xù)提升，主要受(shòu)益于(yú)储能的(de)快速发展。

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