近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注(z获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗hù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了(le)炙手可(kě)热的行业(yè)，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信(xìn)息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络更是笑(xiào)果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑(xiào)果文(wén)化对(duì)外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有6家已经注销。如(rú)今存(cún)续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有限责(zé)任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内(nèi)获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从网上(shà获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗ng)看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些原因(yīn)进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和解(jiě)放军形(xíng)象等严肃话题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成(chéng)员、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之(zhī)四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年及以前。同(tóng)时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本(běn)市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨(jù)大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管，在合法合规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性(xìng)发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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