今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重(zhòng)磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的(de)首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从(cóng)科技(jì)领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用资本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模(mó)上看(kàn)，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍(shāo)有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是认购(gòu)份额大(dà)于(yú)100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等(děng)相关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人(rén)士(shì)也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也(yě)预计(jì)，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大(dà)战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市场的(de)热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还同(tóng)时(shí)上报(bào)了跟踪“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系(xì)，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的(de)关注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企(qǐ)板块的(de)投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三是央企引领(lǐng)科(kē)技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四(sì)是央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于(yú)A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期领先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养(yǎn卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗g)老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较(jiào)好的长期配置(zhì)价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以(yǐ)反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主(zhǔ)流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的(de)盈利水平和盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将(jiāng)采(cǎi)取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配(pèi)售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购(gòu)费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)卧室放wifi有什么危害知乎，wifi放在卧室里有害吗产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广发基(jī)金指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值(zhí)体系背景(jǐng)下(xià)估值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中(zhōng)证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济(jì)地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持下有望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明(míng)确表示今年的投资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)。

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