5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林(lín)资(zī)产(chǎn)递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有的进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面(miàn)，景林资产一季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持(chí)仓(cāng)前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成(chéng)为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了(le)好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后(hòu)，目前行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业在(zài)K9学科之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢复(fù)增(zēng)长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业务(wù)等(děng)新业(yè)务(wù)成(chéng)为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与(yǔ)景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作(zuò)AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社融(róng)增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来(lái)冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可(kě)能仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起(qǐ)来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想(xiǎng)继(jì)续向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市(shì)场交易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看(kàn)着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是有苦人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟难(nán)言(yán).......

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