编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一(yī)季度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳(ào)新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今(jīn)上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在(zài)管(guǎn)理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金(jīn)的一(yī)季(jì)报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对(duì)调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利(lì)用次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看(kàn)好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选(xuǎn)择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金(jīn)域(yù)医(yī)学近日率先(xiān)推出国(guó)内首个国家药品(pǐn)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游的(de)施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报(bào)全部披(pī)露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在管基金中，任(rèn)职管理最长的(de)就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科(kē)技(jì)公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的(de)净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入(rù)AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经(jīng)历(lì)触(chù)底反弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在(zài)新(xīn)能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为例，最(zuì)新的(de)基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场(chǎng)的调(diào)整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科(kē)技从第三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿(lǜ)能(néng)从(cóng)第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球比(bǐ)较优(yōu)势的(de)高(gāo)端(duān)制造产业链布局(jú)。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市(shì)场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动(dòng)

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)，在(zài)他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正(zhèng)收益，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年(nián)为例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个(gè)席位(wèi)，而(ér)新调(diào)进来顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中(zhōng)字头(tóu)中的(de)典型代表(biǎo)公司(sī)，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓(cāng)的(de)中字头公司达到(dào)了(le)四(sì)家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉(jí)比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一(yī)季的第三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主要(yào)增(zēng)加了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎(yíng)头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于(yú)这样的(de)行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目(mù)前其(qí)担任(rèn)基金经(jīng)理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一(yī)季度(dù)他在前十中调(diào)仓(cāng)了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整(zhěng)立(lì)竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月(yuè)接手的银河智联主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过(guò)了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去银河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其(qí)余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国(guó)长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题(tí)，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信顺丰首重是多少公斤多少钱，顺丰首重是多少公斤续重多少钱息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术(shù)、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇(yù)非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的(de)年内表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的(de)年内(nèi)涨幅也(yě)是超过了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信(xìn)未来(lái)科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材料放在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域也(yě)开(kāi)始越发(fā)受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行(xíng)业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股(gǔ)、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰(lán)石重装年(nián)报的十(shí)大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产品数(shù)达到了(le)6只，尤其是(shì)他参(cān)与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴(xīng)产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年(nián)或(huò)明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金(jīn)经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调整，也就是用昊华(huá)科技替代了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的(de)区(qū)别(bié)是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确(què)定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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