自4月下旬高点回调接(jiē)近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的操作，主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速布局科(kē)创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个(gè)月“吸(xī)金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”更(gèng)是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金(jīn)净流入也均在(zài)10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅(jǐn)500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看(kàn)来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板(bǎn)的核心(xīn)权重行(xíng)业持续获得(dé)资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另(lìng)一(yī)方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增(zēng)速(sù)依然稳健(jiàn)，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较高的盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年(nián)一季度的(de)利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基(jī)指数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价(jià)比较(jiào)高，反(fǎn)映(yìng)出较好的基(jī)本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估值水平(píng)来看，科创50仍(réng)处(chù)于历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创板的表现(xiàn)，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司(sī)的(de)估(gū)值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的管制对象，上述修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代加速的预期，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时间(jiān)半(bàn)导体板块回调，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国世界上性功能最强的国家是哪个国家联(lián)安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持续下探之(zhī)后(hòu)，当前阶段或已接近行业(yè)底部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相(xiāng)较于(yú)其他半(bàn)导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进(jìn)行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的(de)错(cuò)配使得存储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周(zhōu)期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人(rén)工智能新(xīn)兴需(xū)求爆世界上性功能最强的国家是哪个国家发，对于(yú)算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导(dǎo)到(dào)上游(yóu)，促进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升(shēng)自身产量。叠加近(jìn)两(liǎng)个季(jì)度(dù)量价持续下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的投资机会需(xū)要(yào)看到真正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预(yù)计半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减轻，行业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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