金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合(hé)约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五一假期(qī)的(de)兴(xīng一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之(zhī)内(nèi)，白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报69一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱62元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年(nián)底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产(chǎn)是大概(gài)率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于(yú)广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产(chǎn)量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国(guó)粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地(dì)区(qū)包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易(yì)量占全球(qiú)比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘(gān)蔗产量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁(níng)糖业(yè)年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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