金融界5月22日(rì)消息(xī) 日(rì)本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾(mái)，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日经225指数收(shōu)涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同时(shí)也是自日(rì)本(běn)泡(pào)沫经济崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘价。今年以来，日经(jīng)225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对(duì)此，高(gāo)盛(shèng)表示(shì)日本可能(néng)正接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金(jīn)是不可或缺的力量(liàng)。数据显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳(wěn)健。根据日本交易(yì)所集团，4月海(hǎi)外(wài)投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股票，为2017年10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票(piào)的最大净(jìng)买家(jiā)，年初至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索

　　尤其(qí)是股神巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五大贸易公司每家略高(gāo)于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公司分别是(shì)伊(yī)藤忠商事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友(yǒu)商(shāng)事和丸红。自首次披露之后，巴菲(fēi)特(tè)已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数据披露(lù)可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本持有的股(gǔ)票比在(zài)美国以外任何其他(tā)国家(jiā)都(dōu)多。今年早些时候，巴菲(fēi)特(tè)增(zēng)持(chí)了日本(běn)五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本(běn)股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这样(yàng)说到：

　　投(现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？tóu)资日本商(shāng)社的决定其实非(fēi)常简单，也非常容易理解，我们(men)可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公(gōng)司能够支付不(bù)错的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风(fēng)险问题(tí)。所以(yǐ)我们就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事(shì)情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部(bù)分原因是为了(le)向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克(kè)希尔非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接(jiē)班人），因为(wèi)接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬也(yě)在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)决定重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综合商社的2022财(cái)年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家(jiā)沃(wò)伦·巴(bā)菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年（截(jié)至(zhì)2021年(nián)3月）的(de)4倍(bèi)以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的合计(jì)净利润在短(duǎn)短2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍(bèi)。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美(měi)国苹(píng)果和美(měi)国可口可乐股票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的(de)变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际(jì)宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年(nián)中(zhōng)，日本经(jīng)历了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞(wǔ)台的中心。但其并没有完全失(shī)去(qù)竞争优势，与此同时，在(zài)国际格(gé)局(jú)大变化的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰君安(ān)表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下，日本在亚太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发(fā)展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为(wèi)了边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会(huì)发(fā)现(xiàn)日本的设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后(hòu)有产业自身发(fā)展的原因，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治(zhì)格局，在(zài)全球动荡的大背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同时，劳动(dòng)力的(de)下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及人(rén)工智能的发展，也意味着(zhe)劳(láo)动力萎缩的(de)风险在一定(dìng)程度上出现了下现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本(běn)监管层持续推动企业经营能(néng)力的改善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易(yì)所为了改变大量个股(gǔ)股价(jià)跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实(shí)现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经营要求(qiú)》要求上市公(gōng)司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始(shǐ)掀(xiān)起一(yī)波(bō)回购热潮。

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