美联储(chǔ)理事鲍曼（Michelle Bowman）周五表示，如果通胀维持在高位，可能需要进一步加(jiā)息。她(tā)还表示，本月迄(qì)今的关(guān)键数据并未让她相信物价压(yā)力(lì)正在消退。鲍曼称：“如果通(tōng)胀(zhàng)保持在高位，且就业市场依然吃(chī)紧(jǐn)，进一步(bù)收紧(jǐn)货币政策以获得足够的限(xiàn)制性货币政策立场，从(cóng)而逐步降低通(tōng)胀(zhàng)可能是(shì)适(shì)当的。”

　　鲍曼的讲话主(zhǔ)要集中在近期美(měi)国(guó)银行倒(dào)闭(bì)的影响上。她表示：“我预(yù)计我(wǒ)们(men)的(de)政策利(lì)率(lǜ)需要在一(yī)段时间内保持足够的限制性，以降低(dī)通胀，并创造条件，支(zhī)持持续强(qiáng)劲的劳动(dòng)力市场。”

　　值得(dé)注(zhù)意的是，昨(zuó)夜公布(bù)的美国消费(fèi)者的(de)长期通(tōng)胀预期在(zài)初意外加速至12年高位，达到3.2％，消费者(zhě)信心也出现恶(è)化(huà)，创下六个月新低，反映出人(rén)们对(duì)美国(guó)经济前(qián)景的担忧日(rì)益加剧。

　　具体数(shù)据上，美国5月(yuè)密歇(xiē)根大学消费者信(xìn)心指数初(chū)值(zhí)57.7，创(chuàng)去年11月(yuè)以(yǐ)来最低，大幅不及预期的63，前(qián)值63.5。分项指数方面，现(xiàn)况指数初值64.5，预期67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月(yuè)新低，预期60.8，前值(zhí)60.5。

　　市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的通胀(zhàng)预期(qī)方面(miàn)，1年通胀预期初值4.5％，预期4.4％，前(qián)值4.6％。该短期(qī)通胀预(yù)期较4月(yuè)略有回落，但远高(gāo)于3月时3.6％的水平。5年通胀预期初值(zhí)3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据悉，美(měi)联储密切关(guān)注长期通胀预期，因为该预(yù)期可能会自我(wǒ)实现，并导致通(tōng)胀居高不(bù)下(xià)。去年(nián)6月，密歇根消费(fèi)者信(xìn)心的(de)5年通胀预期初值飙涨，一度达到3.3％，令市场认为(wèi)是长期通胀预期松动的表现，在美(měi)联(lián)储当(dāng)时决(jué)定激进加(jiā)息75个基(jī)点(diǎn)中起到了重(zhòng)要作(zuò)用。美联储主席鲍威尔在当月的新闻发(fā)布会上表示，通(tōng)胀预期的回升“相当引(yǐn)人注目”，并强调了美(měi)联储保持长期通胀预期稳(wěn)定的重要性。

　　大(dà)宗商品整体承压(yā)，贵金属价格回落(luò)

　　本周三(sān)开始，国(guó)际(jì)黄(huáng)金、白银(yín)期(qī)货价格持续下跌，尤其(qí)是周四，纽(niǔ)约银(yín)期(qī)货价格重(zhòng)挫(cuò)5.06％。截(jié)至今晨(chén)收盘(pán)，纽约期银(yín)连跌三日，本周累跌近6.9％，创去年10月14日以(yǐ)来(lái)最大单(dān)周跌幅(fú)。周(zhōu)五(wǔ)，国内黄金、白银期货价格(gé)跟随下跌，截至收盘(pán)，黄金期货主力2308合约下跌(diē)0.84％，白(bái)银(yín)期货主力2306合约(yuē)大跌5.38％。

　　国投安信期(qī)货投资咨询部(bù)高(gāo)级分(fēn)析师丁沛舟表示，本周公布的(de)美国4月(yuè)CPI及(jí)PPI同比增速低于预期及前(qián)值，叠加美国当周(zhōu)首次申请失业(yè)金人数超预期(qī)抬升，表(biǎo)现不佳的数据使得投(tóu)资者对(duì)美国经(jīng)济衰(shuāi)退的忧虑增加(jiā)。虽然这使得市场避险(xiǎn)情绪升温，但一(yī)方面(miàn)悲观(guān)的全球经济预期对大宗商(shāng)品整(zhěng)体形成压力，另一(yī)方(fāng)面，鉴于贵金属价(jià)格已行至年内(nèi)高位，其中金价更(gèng)是(shì)在历史高(gāo)位运(yùn)行，这使(shǐ)得(dé)贵金属避险配置性(xìng)价比降低，已不(bù)及(jí)同为(wèi)避险资产(chǎn)的(de)美元(yuán)，避险资金对(duì)美元配置增加，贵金属关注度下降。此(cǐ)外(wài)，贵金属的前期利好因素已被(bèi)盘面(miàn)充分消化，上行驱动不(bù)足，使得(dé)获利了结压(yā)力也明显增加。“多重利(lì)空因(yīn)素交(jiāo)织(zhī)，贵金属价格(gé)明显回落。”丁(dīng)沛舟(zhōu)说。

　　“近期(qī)公布的美国4月CPI进一(yī)步回落，但核心(xīn)CPI依然顽(wán)固(gù)，美联(lián)储官员接连发表鹰派(pài)言论，表示货币(bì)政策发挥作用和实现(xiàn)通胀(zhàng)目标需(xū)要(yào)时间，年内没(méi)有(yǒu)降息的理由(yóu)，扭(niǔ)转了市场对(duì)美联(lián)储可能很快(kuài)开始降息的预期，从而推动美元指数反弹，贵金属黄金、白银承压下(xià)跌。” 新纪元期货贵金属分析师程伟表示(shì)。

　　展(zhǎn)望后市，丁沛舟表示(shì)，中长期看，贵金属价(jià)格仍(réng)将维持偏强格局。当前国际(jì)货币体系表现(xiàn)出去美(měi)元化的(de)运行趋势，美元在各国国际储备中(zhōng)的(de)权重下降，央行为了平衡储备资(zī)产配置，黄金(jīn)是重要的(de)选项，这对黄金的实物需(xū)求有非常(cháng)积极的(de)推动作用。此外，当前全球宏(hóng)观经济前景不乐(lè)观，避(bì)险配置将增加(jiā)，这也对贵(guì)金属(shǔ)价格形成一(yī)定(dìng)支撑作用。

　　丁沛舟(zhōu)认为，当前美联(lián)储与(yǔ)市场就年内(nèi)美元(yuán)货币政策预期有较(jiào)大分歧，但持续相(xiāng)对(duì)高利率的环境(jìng)下，美国的经济及金融(róng)领域的压(yā)力必然逐(zhú)步增(zēng)加，这从(cóng)今(jīn)年美(měi)国银行业(yè)风险事件上可(kě)见一斑。因此，随(suí)着时(shí)间推(tuī)移，美联(lián)储与(yǔ)市场预期(qī)终将(jiāng)收敛，收敛情况会(huì)对贵金属价格产生一定影响，需(xū)持(chí)续关注美联储货币政策变化情况。

　　“贵金(jīn)属未来(lái)走势主(zhǔ)要受美(měi)联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策(cè)和避险(xiǎn)情绪的影响，当前由于美国核心(xīn)通胀依然较高，美联储年内降(jiàng)息的预期(qī)下降，美元指数(shù)连续下跌(diē)后存在反弹(dàn)的要求(qiú)，短期将(jiāng)对贵金(jīn)属带来压力。”程伟(wěi)分析称。

　　一德期货贵金(jīn)属分(fēn)析师张晨表(biǎo)示，对比2011年美国主(zhǔ)权债(zhài)务危机时(shí)期的各环节重要时(shí)间节点(diǎn)，在当前距离可能最早将于6月初到来的“大限日”仅(jǐn)半月有余(yú)的有限时(shí)间里，两党谈(tán)判仍处于僵持阶段，一旦谈判(pàn)至5月最后一周前仍(réng)未(wèi)能取得进展(zhǎn)，进而重演2011年无法在截止(zhǐ)日前(qián)形成正式法案进而导致评(píng)级下调情(qíng)形出现，将会(huì)对市场形成较大冲击。而在此之前，避险情绪升温可能令美债(zhài)、美元和黄(huáng)金表现强(qiáng)于其他资产。

　　白银重挫超5％

　　相较于(yú)黄金，白银跌幅更大。丁沛舟表示，白(bái)银较黄(huáng)金工(gōng)业属性更强，因(yīn)此其对经(jīng)济衰退预期更为(wèi)敏感，价格弹(dàn)性高于(yú)黄金。

　　华泰期货(huò)贵金属研(yán)究(jiū)员师橙表示(shì)，此(cǐ)前国内经济数(shù)据并不十分(fēn)乐观，近日(rì)公布的与通胀(zhàng)相关的(de)数据同样不理(lǐ)想，这(zhè)激发(fā)了市(shì)场再度对经(jīng)济展望担(dān)忧的交易动机，而在(zài)此过程中，白银以(yǐ)及铜等此前相对高位的品种受到“狙击”。“白银(yín)工业(yè)属性相较于(yú)黄(huáng)金更(gèng)强，且价格弹性也更大，因此(cǐ)，在工业品表现疲弱的情况下，白银价格受到(dào)的(de)拖(tuō)累更为显著(zhù)。”师橙说。

　　在师橙看来，当(dāng)下市场对于宏观经济(jì)展望相(xiāng)对(duì)悲(bēi)观，引发工业品回(huí)落，白银(yín)在此(cǐ)过(guò)程(chéng)中也并未(wèi)能(néng)幸免，但是就大方(fāng)向而(ér)言，白银仍将逐步(bù)趋同(tóng)于黄金走势。而美联(lián)储目前在(zài)5月完成25个基点加息(xī)后，大概率将(jiāng)会逐渐暂(zàn)停加息动作，货(huò)币政策趋宽乃至降息的预(yù)期会(huì)逐(zhú)步增强，叠加目前市(shì)场对于未来(lái)经济展望存在较大担忧，在(zài)这样的背景下，黄金仍值得配置(zhì)。而白银价格虽然可能会由于(yú)工(gōng)业品相(xiāng)对疲(pí)弱而呈现弱于黄(huáng)金的格局(jú)，但整体而言(yán)，呈现出持续大幅(fú)走弱的概率并不大。后市需要关注美联储货(huò)币政策拐点何时出现、海外银行业风险(xiǎn)事件是否会持续发酵。同时，国内工业品(pǐn)在(zài)价格(gé)大幅走低后(hòu)，是否(fǒu)会激(jī)发下游补(bǔ)库意愿，倘(tǎng)若下游买兴因价(jià)跌而被提振，那(nà)么对于白银而(ér)言也是(shì)相对有(yǒu)利的因素。

　　“当前白银供需(xū)缺口扩大，且(qiě)显性库存处于低位，基本(běn)面偏紧格局使得白银在(zài)上涨阶(jiē)段动能将(jiāng)强于(yú)黄(huáng)金。”丁沛舟表示。

　　“对(duì)于白银(yín)来说(shuō)，除了美元指数以外(wài)，还需关注国内(nèi)经济(jì)数据的好坏，包括下(xià)周即将公布的4月固定资产投(tóu)资、工业增加(jiā)值和消费品零售。”程伟说。（本文有删减）

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