AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金(jīn)2023年一(萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌yī)季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是(shì)对(duì)于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的(de)核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字(zì)化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司(sī)积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地也将通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度进行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团队(duì)中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智能带来(lái)的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际(jì)也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革(gé)机会，同时(shí)配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与经(jīng)济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通过信息技术全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新(xīn)带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大(dà)模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应(yīng)用领域得到(dào)了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的一(yī)次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重视这(zhè)一(yī)领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可(kě)控(kòng)和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产(chǎn)业产(chǎn)生更(gèng)大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今(jīn)年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比(bǐ)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明(míng)就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投资(zī)目(mù)标。

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