衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局(jú)公布(bù)数据显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际(jì)GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大(dà)幅(fú)放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美(měi)国(guó)每年(nián)的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方政府支(zhī)出(chū)以及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个季度(dù)拖(tuō)累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累(lèi)项是私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠疫(yì)情以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指(zhǐ)数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和(hé)救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定位发送系统被关闭(b昆明市属于几线城市，云南最好三个城市ì)并频繁改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可(kě)下，海军出动(dòng)直(zhí)升机扣押了该船(chuán)只，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押(yā)了一艘(sōu)油(yóu)轮，美方要求立即释放(fàng)这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(jiàn)队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了(le)。

　　俄罗(luó)斯国家电(diàn)视台(tái)新近发(fā)布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是(shì)我(wǒ)们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似(shì)乎经过编辑，无法(fǎ)确认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看(kàn)似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实(shí)就是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界(jiè)人(rén)士(shì)的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不止一次成(chéng)功骗(piàn)取国外政客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常(cháng)将(jiāng)将(jiāng)通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国家的(de)决(jué)策者(zhě)。

　　据(jù)两(liǎng)人公(gōng)布的视频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科和德国前总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国(guó)内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨(yáng)安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本(běn)下(xià)降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是(shì)当前国(guó)内即将迎来五一假期(qī)，而目(mù)前国际市(shì)场(chǎng)宏观风(fēng)险具有很大(dà)不(bù)确定性，恰逢油价大幅(fú)回调之际，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国银(yín)行业危机(jī)风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾(céng)因银行业危机出现暴跌，此次美(měi)国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也表示，近日宏观情绪导(dǎo)致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危机仍未结(jié)束，叠(dié)加欧美经(jīng)济(jì)数(shù)据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月降(jiàng)至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对(duì)于美(měi)联储加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍(réng)将(jiāng)不(bù)时(shí)困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面(miàn)的不确定性成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预(yù)计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假和(hé)美国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董超也表(biǎo)示，后市原油(yóu)供需(xū)逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价(jià)的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油(yóu)价整体即(jí)将维持区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基本面风(fēng)险波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下昆明市属于几线城市，云南最好三个城市(xià)，预(yù)计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市场主基调(diào)，当然全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧美(měi)市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度上抵消供应紧张(zhāng)给市场带(dài)来的担忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低硫(liú)燃(rán)料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的(de)下(xià)挫主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进口(kǒu)到新加(jiā)坡的(de)高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公用(yòng)事业发电(diàn)需求的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示，此前科威(wēi)特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已(yǐ)经延迟(chí)至6月(yuè)，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋节(jié)整(zhěng)体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市(shì)场供应(yīng)的收(shōu)紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主要(yào)受(shòu)到原油(yóu)价格的影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油(yóu)整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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