昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债券(quàn)交(jiāo)易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合约目(mù)前(qián)反映出(chū)，央(yāng)行基准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未来两次(cì)FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联(lián)储在5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进一(yī)步加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他们预(yù)计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去(qù)年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油(yóu)、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨(chén)收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布(bù)伦(lún)特6月原油期货(huò)收跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决(jué)众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限方案。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党(dǎng)人(rén)必(bì)须(xū)在没(méi)有任何要求和条件的情况下(xià)打消违约(yuē)的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计划，要将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但同(tóng)时(shí)还要(yào)削减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在(zài)周二，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美国(guó)国会不提(tí)高政府的(de)债务上限，由此产生(shēng)的(de)债务违约将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿(yì)美元的债(zhài)务(wù)上(shàng)限是国会(huì)的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政(zhèng)府将可(kě)能无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会(huì)保(bǎo)障的老年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选连任美(měi)国总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的(de)连任竞选。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁(suì)高(gāo)龄(líng)”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了(le)他们的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是(shì)我们的时刻(kè)。这就(jiù)是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目(mù)前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年(nián)龄可(kě)能受到“持续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束(shù)时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的(de)美国人(rén)包括51％的(de)民主党人(rén)，认为拜登不应该(gāi)参(cān)选。不(bù)支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停(tíng)板幅度调整为10％；白(bái)银期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一个未出现单(dān)边(biān)市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原(yuán)有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交易(yì)保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的(de)交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单边市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油气期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连续(xù)报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套(tào)期保值(zhí)交易保证金水平调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗金(jīn)水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货(huò)各(gè)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关(guān)品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合(hé)约的(de)交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约(yuē)的保证金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标(biāo)准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业硅(guī)品种持仓量最大的(de)合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大(dà)跌(diē)

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一(yī)是短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调(diào)运不(bù)便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻辑依(yī)旧在于产业(yè)基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采(cǎi)购量增加，政策消(xiāo)息稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌(diē)。”华联期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应(yīng)端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当于正常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味(wèi)着今年一季度(dù)去产能(néng)不及预期，供应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从(cóng)目前的(de)存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存来看，今(jīn)年下半年市(shì)场不(bù)会(huì)出(chū)现(xiàn)生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大概率延(yán)长至(zhì)今(jīn)年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测数据显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国(guó)新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比(bǐ)增(zēng)幅逐(zhú)月增加，至少对应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对充(chōng)足。从(cóng)出栏体重来看(kàn)，当(dāng)前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向(xiàng)规(guī)模化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪存(cún)栏量明(míng)显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中(zhōng)央一号(hào)文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁母猪为主的(de)生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明(míng)显高于(yú)去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价(jià)差(chà)倒挂，冻(dòng)品销售(shòu)不畅，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢复，冻品持续出库(kù)，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发(fā)展态(tài)势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素(sù)，都(dōu)是猪肉(ròu)消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实(shí)际需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品入库以及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实(shí)质性好转。目前“五一”备货(huò)基始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高，需求逐(zhú)步降低，预(yù)计需(xū)求再次回归至低迷状态。4月底到(dào)5月预计集团(tuán)企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大(dà)于求(qiú)状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整(zhěng)体供(gōng)给(gěi)相对充(chōng)足，限制猪价大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前(qián)，终端备(bèi)货(huò)启动(dòng)，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然而，假期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看(kàn)，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不(bù)过，市场(chǎng)预期二季度二(èr)次育(yù)肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好于一季度(dù)。按照官(guān)方(fāng)能繁(fán)存栏(lán)数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价(jià)格，故(gù)目前盘(pán)面11月(yuè)价格(gé)相对(duì)坚挺。不(bù)过在国家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定(dìng)，猪(zhū)价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背景(jǐng)下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁(suǒ)定利(lì)润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下(xià)跌，连续第(dì)三(sān)个交(jiāo)易(yì)日下滑，并(bìng)触及约(yuē)一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端(duān)的扰动，一方(fāng)面，印度(dù)洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了(le)压(yā)力；另一(yī)方面(miàn)，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低(dī)国内需求的(de)担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产品事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加(jiā)坡(pō)、日(rì)本(běn)等(děng)海外经验(yàn)，第(dì)二波疫(yì)情的(de)波及范围预计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪(xù)释放(fàng)后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归基(jī)本面。从相关因素的(de)梳理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海(hǎi)良(liáng)时期(qī)货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了(le)产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易日均有20美(měi)元/吨左右(yòu)的下(xià)跌。巨大的(de)back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区(qū)棕榈油食用需求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远低(dī)于平(píng)均季节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆脱(tuō)洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来(lái)整体产(chǎn)量可(kě)能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不(bù)过(guò)，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口国植物油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞(jìng)争油(yóu)脂的影响或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数(shù)始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据(jù)显示(shì)，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期(qī)，且今(jīn)年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出(chū)口(kǒu)前景(jǐng)不佳(jiā)持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或(huò)维(wéi)持承(chéng)压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节(jié)性中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食(shí)用油峰值库存问(wèn)题(tí)仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总(zǒng)库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟(wěi)表(biǎo)示(shì)，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月买船有(yǒu)所增加。海关数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升(shēng)高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需(xū)求(qiú)有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气值得关注(zhù)，目前已有少雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有望(wàng)相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈(lǘ)油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情(qíng)虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能加速去化。长期市场对于未来供(gōng)应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与(yǔ)印尼(ní)步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加(jiā)而出口需求较差，未来产地(dì)存在累(lèi)库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争(zhēng)优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长期需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综合来看，短期利(lì)多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价格或以(yǐ)区间调(diào)整为(wèi)主。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变为供(gōng)强需弱(ruò)格局，叠加全(quán)球(qiú)宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格重心或逐(zhú)步下移。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 始祖鸟什么档次 穿始祖鸟是有钱人吗