AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是(shì)，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金(jīn)经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但(dàn)是对(duì)于短期人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能(néng)带来(lái)的机(jī)遇，共同推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也(yě)明确表示(shì)，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计(jì)算、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产(chǎn)业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看到疫(yì)情背景下，大家越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数字化的(de)重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季(jì)报，也显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工(g明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了ōng)作等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生态(tài)合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通过百度(dù)智能云(yún)接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参(cān)与(yǔ)布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个(gè)股均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐(lè)一(yī)季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是(shì)能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年(nián)开始增持(chí)软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期(qī)需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业(yè)绩修复(fù)，以软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将(jiāng)构成未(wèi)来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期(qī)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高质量(liàng)发展的核(hé)心在于全(quán)要素生(shēng)产率的提升(shēng)，充分利(lì)用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布(bù)局了(le)TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在(zài)一季报中表达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发(fā)现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素革(gé)命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设(shè)、小(x明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了iǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创明星死了 现在是替身，哪个明星的替身死了新高(gāo)代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年(nián)初是(shì)想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认(rèn)为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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