今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加(jiā)上部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺(cì)首发规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多(duō)维度(dù)服务(wù)央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用(yòng)资本市场(chǎng)做强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企(qǐ)上市公司(sī)实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看(kàn)来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商(shān钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思g)会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产品(pǐn)保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九(jiǔ)只同时(shí)获批(pī)发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场支持实(shí)体(tǐ)经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主题基金，就是(shì)看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层(céng)面的(de)各(gè)类因素做进一步(bù)的研究和探讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的(de)投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎来(lái)估(gū)值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国(guó)企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升，目前(qián)已超(chāo)过其他(tā)类型企(qǐ)业(yè)，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央(yāng)国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或(huò)更符(fú)合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性(xìng)的(de)需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分(fēn)红(hóng)或回购总额(é)占总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司(sī)证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十(shí)大成份股权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的分(fēn)红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择网上现(xiàn)金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管(guǎn)费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市(shì)。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较(jiào)稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外(wài)观点(diǎn)来看，多家券(quàn)商明(míng)确表示(shì)今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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