今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)。同时(shí)，较好的业(yè)绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)谢治宇就在一季报表示，一季度在人(rén)工(gōng)智能(néng)相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼精选和布局(jú)。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计(jì)算机行(xíng)业在人工智能(néng)板块的(de)带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的(de)诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主动权(quán)益基金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的(de)发展，将影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国(guó)内厂商也纷纷开展结合自(zì)身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端(duān)的积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安积极回报基金一(yī)季(jì)度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安(ān)积极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股(gǔ)进行(xíng)了(le)较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整(zhěng)。相较去(qù)年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现(xiàn)神勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更(gèng)是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本(běn)保持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末(mò)，股票仓位一(yī)度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安(ān)成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股相较去年(nián)底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北(běi)方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及芯(xīn)片(piàn)板块的(de)两大细分领(lǐng)域(yù)，在一季(jì)度都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来(lái)最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几何级(jí)的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周(zhōu)期拐点提前到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要板块(kuài)是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的(de)制裁对我国(guó)先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的(de)国(guó)产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动(dòng)，很(hěn)可能会超预期(qī)。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩最强的(de)主动权(quán)益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安(ān)积极回报基金的话题也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模(mó)均出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴(bào)增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总(zǒng)规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元(yuán)增长到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市(shì)场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块(kuài)，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一(yī)季度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份四只个(gè)股，几乎全部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备检(jiǎn)测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日发布(bù)的(de)《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了很(hěn)大(dà)的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务是为(wèi)云计算(suàn)和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基(jī)础的(de)解(jiě)决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股份(fèn)也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全(quán)合(hé)润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只(zhǐ)可投港股的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随(suí)着各种风险因素减弱(ruò)，一(yī)季度(dù)A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期(qī)内维持了(le)较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低，配置港股比(bǐ)例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值(zhí)占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看，重点(diǎn)布局了(le)信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国(guó)际(jì)等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做(zuò)了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航信(xìn)息网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增(zēng)持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增(zēng)持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创(chuàng)造了一(yī)定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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