AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者(zhě)关如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗系管(guǎn)理，更有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均(jūn)谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发(fā)展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字(zì)化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存(cún)储、传播(bō)的(de)效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规(guī)模的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产(chǎn)业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块(kuài)的(de)估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出(chū)人工(gōng)智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智(zhì)能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成(chéng)为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历(lì)史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气(qì)周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季(jì)度的(de)复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示(shì)，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基(jī)金维持(chí)了(le)较高仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局(jú)了(le)TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能生活在一季度继(jì)续调整了(le)行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智能(néng)的(de)应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极(jí)大(dà)的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加(jiā)重(zhòng)视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的(de)看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等(děng)偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注(zhù)的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚(yà)于互联网级别的(de)技术要素革命，或许我(wǒ)们已经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力(lì)在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工智(zhì)能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的(de)配置大概(gài)率少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过了(le)40％。当(dāng)然市如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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