踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮-橘子百科-橘子都知道

踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红(hóng)，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营(yíng)商PB估值(zhí)分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来的大幅上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平(píng)均(jūn)水平附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整体(tǐ)，较高的分红也成为其进可(kě)攻(gōng)、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策(cè)的持续支撑和(hé)催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成(chéng)为“中特(tè)估”中“一带一(yī)路”和运(yùn)营(yíng)商板(bǎn)块(kuài)修复的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和解、中俄(é)深化合作联(lián)合声(shēng)明、中巴联合声明等，以及后续5月召(zhào)开(kāi)在即的第三届“一(yī)带(dài)一路(lù)”国际合作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一(yī)带一路”相关利(lì)好不(bù)断，板(bǎn)块行情得到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国(guó)家战(zhàn)略，相关政策密集(jí)出台。今年国务院改(gǎi)组又新设国家数据局(jú)。运营(yíng)商作为“数(shù)字经(jīng)济”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资(zī)范式之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值的全(quán)年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能(néng)源产业链作为原材(cái)料高度依赖海外供应、同时下游(yóu)需求基(jī)本集中在(zài)国内市场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪(nǎ)些方(fāng)向？

　　除(chú)了(le)能源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口(kǒu)）、大型银行等(děng)细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和(hé)产能过剩的(de)困境，但(dàn)近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正(zhèng)在(zài)增长，带(dài)来包括化学品(pǐn)船与成品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企业(yè)重(zhòng)组整合和(hé)产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实(shí)现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定性(xìng)强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债属性突出(chū)。经济增速(sù踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)下行(xíng)，高速(sù)公路(lù)、铁(tiě)路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高速公路及铁路板块上(shàng)市公司更加注重投资人回报(bào)，多家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比(bǐ)例以及承诺(nuò)未来几(jǐ)年(nián)高分(fēn)红水平，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回(huí)报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下(xià)，后续(xù)信贷(dài)、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且高(gāo)分红的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置，修复空间较大。