金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年同期高1.9个(gèfe2o3是什么化学元素)百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融(róng)资(zī)规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431fe2o3是什么化学元素亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民(mín)币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财(cái)政性存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少(shǎo)296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结构(gòu)上来看(kàn)，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏(hóng)源认为，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存(cún)款(kuǎn)的流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让理财(cái)产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核(hé)，然(rán)后(hòu)在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证(zhèng)券看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居(jū)民存(cún)款减少符(fú)合季节(jié)性规(guī)律。在(fe2o3是什么化学元素zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而(ér)非消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如果没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷(dài)量会持续维持在低位。

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