<裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思/p>

　　作(zuò)者：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月11日(rì)，国家(jiā)统计(jì)局公布了4月份的通胀数据：4月份居民消费价格同(tóng)比上涨0.1％，环(huán)比下(xià)降0.1％，工(gōng)业(yè)生产(chǎn)者出厂价格同比下(xià)降(jiàng)3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出(chū)行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比降幅(fú)扩大(dà)至-3.6％；其中，分项价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅一(yī)步之(zhī)遥，是否到了需要担心通(tōng)缩(suō)的时(shí)候？我(wǒ)们认为(wèi)“通缩论”言(yán)过其实：裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思>一方面(miàn)，今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩压力(lì)正逐步缓解；另一方面(miàn)，4月(yuè)CPI环比降(jiàng)幅收(shōu)窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温和修(xiū)复。下半年随着生猪价格(gé)筑底回升(shēng)、消费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平(píng)有望回归正(zhèng)常水平，通缩和通胀均不构成(chéng)当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食(shí)品拉(lā)低通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格(gé)跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关注核心通胀

　　以下是正文

　　食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平(píng)

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至(zhì)0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从(cóng)结构(gòu)上看(kàn)，食(shí)品项仍是主要拖累，4月(yuè)食品价格环比下降1％、非食品价格则环比小幅上涨0.1％。剔除食品和(hé)能(néng)源后，4月核心CPI环比(bǐ)回(huí)升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出(chū)行价格(gé)上(shàng)涨

　　食(shí)品方面，菜、肉(ròu)价格续降，仍是主要拖累(lèi)。受受生猪产能(néng)充足以(yǐ)及消费(fèi)淡季影响(xiǎng)，猪肉价格环比续降3.8％，但(dàn)降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大(dà)量(liàng)上市，带动价格分别(bié)环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行需求(qiú)带动旅游价格环比上涨4.6％，受车企降价促销(xiāo)以及国内油(yóu)价下降影响，交(jiāo)通工具及交通工具(jù)用燃料价格环(huán)比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　受国内外(wài)市场需求表现偏弱及(jí)国(guó)际大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)价(jià)格波动影(yǐng)响，4月(yuè)PPI环(huán)比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新(xīn)涨价(jià)分别影响(xiǎng)-2.6、-1.0个(gè)百分点(diǎn)。国内生(shēng)产资(zī)料、生(shēng)活(huó)资料价格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　分行业(yè)看(kàn)，国际原油价格(gé)波动带动(dòng)国(guó)内油煤加工、化学原料及制(zhì)品相关(guān)行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不及预期影响(xiǎng)，黑金(jīn)采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业价格(gé)结束(shù)自(zì)去年底(dǐ)以来的强势表现(xiàn)，环比(bǐ)分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采(cǎi)选(xuǎn)在产能继持(chí)续释放、供给相对充足的影响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言过(guò)其实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离转负仅(jǐn)一步之遥，是否到(dào)了需(xū)要担心(xīn)通(tōng)缩(suō)的时候？我们认为，应当理性看待物价数据(jù)，“通缩论”言过(guò)其(qí)实：一方面，去年(nián)下半(bàn)年核(hé)心CPI同比持续徘徊在(zài)0.6％的历(lì)史低位，但今年初以来有(yǒu)所(suǒ)反弹，意(yì)味着(zhe)通(tōng)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思缩压(yā)力正在逐步缓解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升，环比走势均处于(yú)正常波动(dòng)区(qū)间，也指向当前经(jīng)济仍在温和修复(fù)。往(wǎng)前看(kàn)，去年二、三季度受疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅(fú)较高，高基数或对今年(nián)后续CPI同比读数持续造成扰动。我们认(rèn)为(wèi)，应(yīng)更(gèng)多(duō)关注环(huán)比(bǐ)变动情况以(yǐ)及核心CPI的(de)走势(shì)。而(ér)随着(zhe)下(xià)半年(nián)生(shēng)猪需求的(de)回升，以及中央猪肉收储(chǔ)工(gōng)作的(de)开展，生(shēng)猪价格有望筑底回升，食(shí)品(pǐn)项对(duì)CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价水平有(yǒu)望逐步回(huí)归至正常水平、整体将保持温和上(shàng)涨(zhǎng)态势，通(tōng)缩和(hé)通胀均不构(gòu)成当前经济的主(zhǔ)要矛(máo)盾。

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