今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)余额又一(yī)次触及法(fǎ)定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入(rù)债务违约(yuē)的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这(zhè)将(jiāng)对全(quán)球经济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机(jī)的根本——美国(guó)债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国政府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是(shì)由于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美(měi)国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大规模基(jī)建(jiàn)政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的(de)税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支(zhī)出的步伐，尤其(qí)是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债务规模(mó)也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债(zhài)务(wù)规模越来(lái)越大，引发部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制(zhì)政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二(èr)次世界大战，美国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立了(le)对(duì)美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对(duì)其(qí)进(jìn)行了修(xiū)订，以(yǐ)更改(gǎi)上限金额。从此(cǐ)，提高债务上(shàng)限就(jiù)或多(duō)或(huò)少(shǎo)地(dì)成(chéng)为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了(le)100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期(qī)间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新(xīn)债务上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出(chū)限制，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触(chù)及这(zhè)条“红线”，意(yì)味着美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除(chú)非(fēi)国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的(de)确(què)，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的债务信用提供(gōng)了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地(dì)位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是(shì)美(měi)方对债权人(rén)的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中(zhōng)国和日(rì)本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去(qù)被(bèi)频(pín)频上调的美国债务上限，为什(shén)么(me)在(zài)现在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历(lì)史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个(gè)“走过场”的周期性任务(wù)，两无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理党并不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美(měi)国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政(zhèng)治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了(le)与执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同(tóng)意削(xuē)减开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚(jiān)持不愿(yuàn)让步(bù)，认为(wèi)应(yīng)无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国会领(lǐng)导人会(huì)面，讨(tǎo)论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得(dé)突破(pò)性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼(bī)近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留(liú)给拜登和两党(dǎng)领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理过类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的(de)违约风险：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债(zhài)务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全(quán)球资本市(shì)场剧(jù)烈波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的(de)一些(xiē)成(chéng)本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机，也被(bèi)许多人看作(zuò)2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临(lín)类似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济(jì)也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场动荡和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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