A股“股王”之争进入白(bái)热(rè)化阶段，中国移动(dòng)股价周中创历史新高，一度从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引(yǐn)发市场热议(yì)。截(jié)至周(zhōu)五收盘，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优势(shì)反超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因中国移动(dòng)在A+H两地上市，若按其A股(gǔ)股本计算则不过是一场计算上的(de)乌(wū)龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成(chéng)为“市值王(wáng)”。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看(kàn)，在数字经济、信(xìn)创、中特估、人(rén)工智能等一系列热点催化(huà)下，中国移动今年股价累计最(zuì)大涨幅已近(jìn)60%，自去年上(shàng)市以来最近一年股价(jià)累(lèi)计最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅台股价(jià)则(zé)几乎(hū)仅在原地踏步。有(yǒu)市场人士认为，中国移动和茅台这场股(gǔ)王宝座(zuò)的争夺可能(néng)揭示着A独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回潮卷(juǎn)出(chū)白酒泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦(jiāo)点，回顾历史来(lái)看，最近(jìn)十多年(nián)来股王(wáng)变迁的背后似乎也反应着国内经(jīng)济趋(qū)势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿(yì)人民币(bì)。不仅稳居A股第一，甚(shèn)至登顶全球资本市场市值之首，得益于当(dāng)时(shí)基建(jiàn)大(dà)发(fā)展时期，中石油在股(gǔ)王的位(wèi)置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银行依托当年(nián)互(hù)联网金融牛市成为新(xīn)锐股(gǔ)王。再后来(lái)，随着我国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了此后三年的消(xiāo)费白马(mǎ)股大牛(niú)市，也(yě)成就了如今贵州茅(máo)台股(gǔ)王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资(zī)料(liào)来(lái)源(yuán)：微信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然茅(máo)台(tái)仍一直(zhí)稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但在(zài)高端白酒的高估值泡(pào)沫(mò)下，以及今(jīn)年(nián)春(chūn)节后白酒行业的终端动销几乎并未达到预期，整个(gè)白酒(jiǔ)板块经历回调，公司股价(jià)也现大(dà)幅下跌(diē)。近日，中(zhōng)国移动的突然(rán)崛起更(gèng)是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场(chǎng)分析(xī)指(zhǐ)出，中国移动一度超越贵州茅台(tái)市值这一(yī)历史性事(shì)件背后，除了离不开国家政策持续推进的(de)数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两大概(gài)念(niàn)加持，还(hái)有来(lái)自(zì)于“中特估”这个(gè)新概念的强力催化(huà)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，根据数据显示，当(dāng)前美股(gǔ)市值前(qián)十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马(mǎ)逊(xùn)、英(yīng)伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有(yǒu)分析认为，科技进步已成提升生产力的重要(yào)因素，二级市场对科技企业的态度能一定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技企(qǐ)业的竞争力强度。因(yīn)此，以(yǐ)中国移(yí)动(dòng)为代(dài)表的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台(tái)为代表的消费股似乎也预示着(zhe)市场中(zhōng)的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化(huà)深(shēn)度转(zhuǎn)型的背景(jǐng)下，实力强劲并实现华丽转身的(de)中(zhōng)国移(yí)动，已经逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券研(yán)报表示，公司作为国企数字经(jīng)济(jì)担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联(lián)网等(děng)创新业(yè)务，伴随(suí)算力(lì)网络的进一步发展，将拉动底层(céng)云计算业务的需求，公司具备较(jiào)强的(de) IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道运营商向(xiàng)数字科技领军企(qǐ)业加快跃迁(qiān)升级(jí)，有望首先迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从(cóng)估值修复情况来看(kàn)，根据光大证券4月15日(rì)研报显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日(rì)，三大运营(yíng)商股价(jià)涨幅均超(chāo)过20%，其(qí)中中(zhōng)国电信(xìn)涨幅(fú)达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者(zhě)估值分别(bié)修(xiū)复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区间(jiān)平均PB（LF）。以中(zhōng)国移动为代表的三大(dà)运(yùn)营商(shāng)板(bǎn)块，借助“央企低估值+数(shù)字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动(dòng)的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故(gù)事引发(fā)市场(chǎng)热(rè)议。即很(hěn)长一段时(shí)间以(yǐ)来，A股市(shì)场一直(zhí)流传着“茅台(tái)魔咒(zhòu)”的传说，即(jí)大多(duō)股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往下场(chǎng)都不太好(hǎo)。本次中国移(yí)动直接在(zài)市值上超越茅台(tái)，结(jié)果(独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义guǒ)是否会(huì)不一样呢？

　　回(huí)看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的(de)A股上市(shì)公司，有(yǒu)同样(yàng)中字(zì)头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船(chuán)舶(bó)业景气度提升，股价超越(yuè)茅台(tái)并一度突破300元/股，但(dàn)好景不长，在2008年金融危机(jī)爆(bào)发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至(zhì)30元(yuán)附近，至今中国船舶股价(jià)维持在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州(zhōu)泰岳、安(ān)硕信息、中(zhōng)文(wén)在(zài)线、全(quán)通(tōng)教育等多家公(gōng)司(sī)股价(jià)均超越茅台，但最后的(de)结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价(jià)毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨落大部分主要是由于行业(yè)景气(qì)度(dù)变化(huà)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)市景气度无法维持(chí)。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品(pǐn)稀缺(quē)性以及长期稳稳(wěn)增(zēng)长的利(lì)润(rùn)，最终一次(cì)次(cì)甩开这些曾经短暂领先者(zhě)。对(duì)于一家企业股(gǔ)价能否持续上涨(zhǎng)以及维(wéi)持高(gāo)位，市场(chǎng)普遍(biàn)观点(diǎn)还是认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那(nà)么，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞(chāo)机”之称，营收规模超(chāo)茅台(tái)约7倍的(de)中国移动，为什(shén)么此前市值却(què)一直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析认为，大(dà)致归结为两个重要原(yuán)因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越交越少。在市场化的作用下，一瓶(píng)茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的(de)高价，而中国移(yí)动(dòng)虽掌握着大把(bǎ)的通信类资源，但(dàn)作为央企需要承担(dān)“提速降费(fèi)”的责任(rèn)，也就(jiù)不能无拘束地涨价(jià)。另(lìng)一方面即是成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为通信基础设(shè)施企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近(jìn)十年资本开支合(hé)计(jì)1.82万亿元(yuán)。相比之下，茅(máo)台就像一门(mén)“躺赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需(xū)要如此沉重的资本开支(zhī)，也(yě)不需要面临追(zhuī)赶最新(xīn)技术的(de)焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以(yǐ)看出(chū)，中国移动(dòng)今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)的营(yíng)收是(shì)茅(máo)台的8倍，但净利润却差别(bié)不大，销售毛利率更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期来(lái)看，一(yī)系列信号表明中(zhōng)国(guó)移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移动此(cǐ)前表示，2022年是三年投资(zī)高峰的最后(hòu)一年(nián)，2023年起资(zī)本开支不(bù)再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人(rén)士测算，这意味着届时全(quán)年资本开支占(zhàn)收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时(shí)，更加重要的是，随着移动互联网进入下半(bàn)场(chǎng)，行业重(zhòng)心(xīn)已(yǐ)转(zhuǎn)向产业互(hù)联网和智能化，中国移(yí)动加速转型下正在抓紧机遇。信达证券研报(bào)表示，中(zhōng)国移动数字化(huà)转型收入(rù)“第二曲(qū)线”不断攀升，去年公司数字化转型收入对主营业务收入增(zēng)量贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提升至(zhì) 25.6%，成(chéng)为公司收入(rù)增长的第一(yī)驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动云收入规模实(shí)现新(xīn)跨越独善其身是什么意思啊 独善其身是褒义还是贬义ong>，去年移动云收入达到503亿元，同(tóng)比(bǐ)增长108.1%，连(lián)续三年实(shí)现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内业界第一阵营。