30年(nián)“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债(zhài)，*ST搜(sōu)特的可(kě)转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此(cǐ)低价可转债，与(yǔ)此同时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出(chū)逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳水之(zhī)后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市(shì)场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)历(lì)史，在(zài)今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来(lái)的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值(zcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式hí)退市，搜(sōu)特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第2只(zhǐ)打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债(zhài)已(yǐ)停牌，而搜特(tè)转债还(hái)在交(jiāo)易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)的(de)正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退(tuì)市已(yǐ)没(méi)什(shén)么(me)悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转(zhuǎn)债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元的(de)低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有转债(zhài)价(jià)格低于100元。如(rú)今(jīn)是(shì)多只接连闪崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式持续走(zǒu)低。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰(tài)证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲量明(míng)显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走弱在方(fāng)向上不(bù)超预期，但(dàn)幅(fú)度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹(pǐ)配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微(wēi)升，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财报数据(jù)反映的制造业库存及(jí)产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲(jìn)的(de)需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在(zài)修复(fù)下市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对(duì)弱(ruò)复(fù)苏下流(liú)动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已至顶(dǐng)点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化(huà)，热(rè)门板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护延续(xù)、外(wài)资流出(chū)压(yā)力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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