随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对(duì)后(hòu)市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信保诚基(jī)金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一(yī)季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持(chí)有A 在(zài)今年一季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心兴三年持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一季报，该(gāi)基金持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己(jǐ)对(duì)市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的(de)宏(hóng)观判断(duàn)依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市(s亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断hì)场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风(fēng)险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还(hái)看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年(nián)末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断有市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一(yī)季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基(jī)于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗(qí)下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)权益投资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有(yǒu)利于(yú亚磷酸是几元酸怎么判断，硼酸是几元酸怎么判断)权益(yì)市场行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部(bù)分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率预期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶(jīng)盛机(jī)电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的命题，他(tā)目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时(shí)还(hái)没有明显增加(jiā)相关的(de)持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的(de)电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了(le)一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业(yè)链(liàn)不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的(de)投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了(le)工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的变化(huà)。对中国经济的长(zhǎng)期(qī)乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不(bù)断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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