金融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属(shǔ)做多(duō)逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？bù)的数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前(qián)发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然(rán)成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时(shí)间，在此期间将面(miàn)临经济(jì)和(hé)政策的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一(yī)方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预(yù)期下滑(huá)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之(zhī)前(qián)难言企稳，后续(xù)还需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济(jì)衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅(fú)调(diào)整(zhěng)拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情，当(dāng)前逐步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期将会继续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强的(de)白(bái)银走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回(huí)落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎(àng)司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒ拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？u)效跌(diē)破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏(piān)弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等白银(yín)行(xíng)情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险与债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建议。

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