北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕(mù)，93岁(suì)的(de)巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗wǎng)届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会(huì)谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国(guó)公司进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过(guò)投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能会(huì)得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三(sān)分之一，其(qí)中酒企表现尤为出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术(shù)平均值进行对(duì)比(bǐ)，又从100家公ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗司中挑选出了估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(cái)经(jīng)通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融(róng)领域(yù)的(de)持仓仍(réng)有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中(zhōng)泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上(shàng)，有不少(shǎo)行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚动市(shì)盈率，所以或还需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电(diàn)器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现(xiàn)略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与(yǔ)行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主(zhǔ)营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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