今年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金经理关(guān)注(zhù)，而公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场机(jī)遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年(nián)以来业绩最(zuì)领先(xiān)的主动权益基金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理(lǐ)的关(guān)注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工(gōng)智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡(cài)嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国(guó)内厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务(wù)的(de)人工智能(néng)领域(yù)的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投(tóu)资(zī)在(zài)人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末(mò)仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安(ān)成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前(qián)的(de)市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将(jiāng)到来的(de)科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯(xīn)片板块(kuài)的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕，在今(jīn)年一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库存(cún)水平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需求(qiú)端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能(néng)出现了(le)突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有(yǒu)的行(xíng)业，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力(lì)几何级的(de)增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求的(de)重要(yào)增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个(gè)重(zhòng)要(yào)板块(kuài)是芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半(bàn)导体的制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨2022年(nián)10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一(yī)方面(miàn)在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然美国(guó)的制(zhì)裁对我国(guó)先进(jìn)制程的扩产造(zào)成了一定(dìng)的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加速(sù)对设备(bèi)材(cái)料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一(y本番什么意思 日语里本番什么意思ī)路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一(yī)路(lù)涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在(zài)一(yī)季(jì)度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的(de)总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到一季度末的331.33亿元，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上(shàng)管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板块，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的(de)作用(yòng)。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务(wù)是为(wèi)云计算和人(rén)工智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布(bù)局(jú)、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个(gè)季(jì)度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重(zhòng)仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除(chú)了加仓半(bàn)导体等板块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一(yī)种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数(shù)据显示，招商(shāng)核心竞争力配置中(zhōng)国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重点(diǎn)布局了(le)信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪(qí)酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓(c本番什么意思 日语里本番什么意思āng)股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望教育(yù)、中航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初(chū)期，我们基(jī)于对经(jīng)济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的(de)部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季度末(mò)期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创(chuàng)造了一定(dìng)的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致对部分行(xíng)业的定价出(chū)现了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基(jī)于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆(nì)势而行。

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