美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地(dì)区银行大(dà)跌(diē)

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或(huò)部(bù)分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该(gāi)行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周大(dà)幅(fú)下跌，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通(tōng)过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动(dòng)增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金(jīn)融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地(dì)时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无(wú)人机袭击，并引发了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员伤亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键(jiàn)利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的风味发酵乳是不是酸奶利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原(yuán)油期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷(fēn)表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成(chéng)影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再(zài)次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短(duǎn)期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入(rù)供小于需(xū)状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡为主，价格(gé)的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时(shí)间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的(de)担(dān)忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也(yě)尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将(jiāng)到(dào)来，短期内将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易(yì)许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥(lì)青分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然(rán)存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明(míng)显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较(jiào)好的表(biǎo)现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升(shēng)，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以风味发酵乳是不是酸奶及衰退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加(jiā)工(gōng)利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且(qiě)从(cóng)年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提(tí)前备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷(hé)处于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在(zài)汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工(gōng)率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势(shì)。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的(de)走势。

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