“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家(jiā)在中(zhōng)国出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年(nián)的出口(kǒu)增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的(de)数(shù)据(jù)再次验证，当前观(guān)察(chá)的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆(lù)路(lù)运输占(zhàn)比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据(jù)与实际出口增(zēng)速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离。出(chū)口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和预期(qī)的(de)波动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时(shí)回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属(shǔ)性。中国4月汽车及机(jī)电(diàn)出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路(lù)4月出(chū)口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变数：“一带(dài)一路(lù)”的(de)空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是抢占欧(ōu)美(měi)日韩(hán)在(zài)这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占中国(guó)对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性(xìng)条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我(wǒ)国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅(fú龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思)下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观(guān)、中(zh龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ōng)性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据(jù)和中国向各国出口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足。

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