“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为(wèi)2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周低位(wèi)。互换合约定(dìng)价显示，投资(zī)者预期的美联储(chǔ)7月加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加息的几(jǐ)率不到(dào)50％。

　　三大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指(zhǐ)数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大(dà)指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗(àn)示12月放缓加息当天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布次日以来(lái)最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油(yóu)继续脱离两个月低谷(gǔ)，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的(de)OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打击下持(c猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么hí)续下行，创两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东(dōng)证(zhèng)衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增(zēng)就业人(rén)数而(ér)言，美(měi)国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万，4月(yuè)和(hé)3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就业主要集(jí)中(zhōng)在(zài)教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期(qī)房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品(pǐn)生(shēng)产连续三(sān)个月(yuè)就业人数减少，与(yǔ)制造(zào)业目前持续收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她(tā)指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失业(yè)人数(shù)增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率(lǜ)从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期(qī)的(de)3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率(lǜ)预(yù)计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预(yù)计还不会引发市场和(hé)官方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空缺(quē)数量回升，就业(yè)市场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温(wēn)，已经有所缓解，体现为(wèi)工(gōng)资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期，同(tóng)比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工资(zī)对(duì)通胀的助推作用(yòng)缓解后，核心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息的(de)必要性降低。

　　她(tā)表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需(xū)要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利(lì)率会议落地(dì)前，市场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计(jì)美元指数在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着(zhe)美(měi)国政府(fǔ)债务上限问(wèn)题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向上行，预计国际(jì)金(jīn)价(jià)在1950美元/盎(àng)司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一(yī)步减产

　　据消(xiāo)息人士声(shēng)称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会(huì)议上，欧佩克+可能会(huì)宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩(pèi)克+不太(tài)可能在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味(wèi)着更多(duō)的不确定性，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克(kè)+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国(guó)、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕(cán)食该(gāi)集团的市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经(jīng)济前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始(shǐ)自愿(yuàn)减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止住油(yóu)价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减产，布伦特(tè)油价可(kě)能会在(zài)年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空原油，交(jiāo)易(yì)员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持(chí)石油市场(chǎng)稳定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场更加平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们(men)写道：“各国石油部长们(men)决(jué)心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致原油(yóu)价格在(zài)六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当(dāng)地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯(sī)基(jī)在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合(hé)新(xīn)闻发布(bù)会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽(zé)连斯(sī)基说(shuō)，不是因为(wèi)不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非(fēi)常重要。

　　同时，他(tā)指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员(yuán)国之(zhī)前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据(jù)参(cān)考消息(xī)援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人士(shì)的(de)话报道称，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入(rù)北(běi)约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席(xí)7月(yuè)举行的维(wéi)尔(ěr)纽(niǔ)斯峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克(kè)兰已经做好了(le)加入北约的准(zhǔn)备(bèi)，基辅正在等待北(běi)约接(jiē)纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌(wū)克兰(lán)近(jìn)期加(jiā)入北约(yuē)一事(shì)，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间(jiān)6月(yuè)1日(rì)在(zài)奥(ào)斯陆(lù)参加(jiā)北约外长会期间表示，德国不认为北约应该在近期内接纳(nà)乌(wū)克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国(guó)也(yě)不希(xī)望(wàng)乌(wū)克兰迅速(sù)成为北约成员国，而(ér)只是希望为乌克(kè)兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层(céng)面来看，美(měi)国债务上限(x猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么iàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得(dé)市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月(yuè)会议或(huò)暂停加息(xī)的预(yù)期推动下(xià)，美元(yuán)指数回落(luò)至一周低(dī)点，对(duì)风险(xiǎn)资产的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改(gǎi)善了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格(gé)重返(fǎn)万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡胶期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的整数(shù)关口。纵观本周，沪(hù)胶期货(huò)主力价格(gé)表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本(běn)周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格(gé)局。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，近两个(gè)月(yuè)以(yǐ)来，天然橡胶(jiāo)市场消息比较(jiào)热闹，前有云南旱(hàn)灾(zāi)消息发(fā)酵(jiào)，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐(zhú)步(bù)归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指出，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行，下半(bàn)月回调，全(quán)月(yuè)呈倒“V形”走势。生(shēng)意(yì)社商品行情分析系统(tǒng)监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小(xiǎo)幅上行(xíng)，但(dàn)市场供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年(nián)将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传闻叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未(wèi)得到证实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前(qián)云(yún)南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储为(wèi)核心展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈。中信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析师童(tóng)长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这(zhè)一传(chuán)闻息息相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的(de)政(zhèng)治、战(zhàn)略意(yì)义大(dà)于经济意义(yì)，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤炭并称为四(sì)大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫(háo)无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到(dào)一个事实：中国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实(shí)是(shì)有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传(chuán)闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于(yú)整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来(lái)说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个(gè)角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收储的对象是交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质就(jiù)不同了。因为目前(qián)全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大(dà)产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储的量其实(shí)占到相当全年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常(cháng)大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的(de)影响，RU的价格有可能会更上一(yī)层楼。但(dàn)是，由于整个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供(gōng)应旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进(jìn)入6月，伴随(suí)着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋(qū)势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏(fá)。

　　国投安(ān)信期(qī)货能(néng)化分析师胡华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡胶供应进入(rù)季(jì)节性(xìng)的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加(jiā)速(sù)恢复开割(gē)，预计6月(yuè)中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已(yǐ)经(jīng)全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游(yóu)原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工(gōng)厂利(lì)润(rùn)也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员(yuán)唐逸表(biǎo)示，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端将逐步恢复正常，产(chǎn)量(liàng)逐(zhú)渐增加。目(mù)前(qián)云南产(chǎn)区大面积开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多(duō)降雨(yǔ)，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东北(běi)部产区逐(zhú)步(bù)上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下(xià)周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时(shí)根(gēn)据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼(ní)诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概率较(jiào)高，但(dàn)由于季(jì)节性的(de)因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证(zhèng)。因此，他预计(jì)后(hòu)市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需(xū)求端(duān)来(lái)看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院能化高级分(fēn)析师曹(cáo)璐表(biǎo)示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单(dān)量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格(gé)处(chù)于低位(wèi)，轮(lún)胎厂(chǎng)家(jiā)开工积极性尚(shàng)可(kě)。而内(nèi)销市(shì)场需求表(biǎo)现依(yī)然(rán)偏弱，各(gè)层级(jí)经销(xiāo)商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后(hòu)市较(jiào)为(wèi)悲观(guān)、谨(jǐn)慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下游(yóu)外贸订(dìng)单充猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么足，加(jiā)之内(nèi)销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极(jí)性不减。半(bàn)钢胎样本企业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企(qǐ)业因(yīn)内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为(wèi)控(kòng)制成品库存压(yā)力，存适(shì)度(dù)降负现象(xiàng)，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然橡胶基本(běn)面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预期(qī)不同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的(de)预期过高(gāo)。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激政策退出，今年(nián)国内汽(qì)车(chē)市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消息(xī)较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶(jiāo)现货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些(xiē)人认为(wèi)是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其实(shí)是进口过(guò)多导(dǎo)致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观(guān)面主导胶价走(zǒu)势，一方面(miàn)中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人(rén)民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀(xiān)起(qǐ)波(bō)澜“，而宏观面预(yù)计比上半(bàn)年好，比如美联(lián)储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是(shì)主导后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数量并(bìng)不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍(réng)然偏(piān)空，后市预计存在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的(de)因素主要在(zài)需求端。从(cóng)下半(bàn)年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体短(duǎn)缺影响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导(dǎo)致(zhì)海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力。内需(xū)方(fāng)面，春(chūn)节前市场基(jī)于(yú)内(nèi)需复苏的逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从交易预期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不(bù)及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续(xù)承压运行(xíng)。整体来看(kàn)，她(tā)表(biǎo)示(shì)短期胶价(jià)基本(běn)面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库(kù)和资金(jīn)再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否有扰(rǎo)动因素(sù)，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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