衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前(qián)的(de)10年里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库(kù)存(cún)投资和住宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹季度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约(yuē)68％的个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支(zhī)出（PCE）物(wù)价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第(dì)五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反(fǎn)了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识别该未(wèi)知(zhī)船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截行动中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述(shù)的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂(guà)着(zhe)马绍(shào)尔群岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命(mìng)卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一(yī)份(fèn)声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼(màn)湾(wān)过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储回(huí)应(yīng)未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威(wēi)尔与(yǔ)两名冒充(chōng)乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话(huà)。鲍威尔(ěr)误认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基(jī)，回答(dá)了(le)从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感(gǎn)和机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无(wú)法确认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法部门(mén)，出于对他(tā)们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行(xíng)的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员(yuán)同他(tā)人的私下(xià)会面(miàn)时常引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接(jiē)问(wèn)他们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由于(yú)近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌(diē)幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经(jīng)济衰退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为金融(róng)属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也(yě)表示(shì)，近(jìn)日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国(guó)第一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现(xiàn)或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息(xī)和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未(wèi)来(lái)一段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度(dù)关(guān)注美(měi)联储利率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市(shì)场的(de)主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在(zài)80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于(yú)5月4日(rì)举行货币政(zhèng)策会议(yì)，基于(yú)当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市(shì)场对于(yú)海外(wài)经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可(kě)，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预(yù)计对于需求会有一定(dìng)支(zhī)撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价(jià)仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超(chāo)也表示，后市原(yuán)油(yóu)供需(xū)逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产(chǎn)量(liàng)将(jiāng)越来(lái)越难以持续(xù)，后续的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息(xī)后，宏观(guān)面的(de)悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入对供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我(wǒ)们认(rèn)为，5月(yuè)份油价上(shàng)下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(c为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹hǎn)以及美国产量的下(xià)滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国(guó)汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市(shì)场(chǎng)主基(jī)调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹与供应紧张局面形成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅(fú)下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的临近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高(gāo)硫燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄(é)罗斯高硫燃料(liào)油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的(de)增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼厂计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体(tǐ)进程较(jiào)慢，预(yù)计原定本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面(miàn)的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料(liào)油(yóu)整体回升(shēng)空间(jiān)或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低(dī)硫燃(rán)料油。

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