本(běn)轮(lún)新中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁股中(zhōng)，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶圆生产代工服务(w中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工艺(yì)，成立(lì)5年就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥(féi)市(shì)政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引(yǐn)进国际(jì)知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的发(fā)展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神(shén)经学科(kē)各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也(yě)包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心政策的影响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只(zhǐ)是(shì)生产(chǎn)过程中很小的一(yī)块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供模拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易快熬出头了(le)（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显然是要比那些已经(jīng)规模化(huà)完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一路(lù)下中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不(bù)到，下游服装(zhuāng)行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营上(shàng)述业务。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及(jí)专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人均保有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前(qián)景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公司自身(shēn)技术含(hán)量较(jiào)低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来源(yuán)。电力工程(chéng)技术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工(gōng)商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信(xìn)息设计咨(zī)询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程(chéng)类企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等领(lǐng)域(yù)提(tí)供(gōng)射频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的(de)设计能力(lì)，产品系(xì)列覆盖的通信(xìn)频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组公司(sī)，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入，但高研(yán)发下(xià)，公司毛利率极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达研(yán)发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这(zhè)种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提(tí)供(gōng)移动(dòng)互联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景提(tí)供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并(bìng)根(gēn)据(jù)客(kè)户需求提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技(jì)术服(fú)务。一(yī)家售卖(mài)移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖买(mǎi)量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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