美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的(de)该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息(xī)，称在和(hé)多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产等战略(lüè)选(xuǎn)项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在(zài)听证会上，专家们(men)明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示(shì)，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报(bào)道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表(biǎo)示，他们非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心自己资仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文金的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人(rén)们(men)对(duì)存款安全(quán)的担忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一(yī)处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个(gè)基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要数年(nián)时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动(dòng)，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及(jí)63.64美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走势(shì)更多(duō)体(tǐ)现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成影响的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期(qī)货(huò)日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问题(tí)再次出现，叠加债(zhài)务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的(de)风(fēng)险事件进一(yī)步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是，近期原(yuán)油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点(diǎn)有两个：一是此次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖(mài)情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延(yán)情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要(yào)观察(chá)。基(jī)本(běn)面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后续(xù)关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原油仍(réng)维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而(ér)假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成(chéng)本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国(guó)就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后(hòu)油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减缓的走势。

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