30年(nián)“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接(jiē)连(lián)雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市(shì)场今天也继续不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)回落，上(shàng)证(zhèng)指数今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过北(běi)上资金(jīn)却是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个(gè)低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打(dǎ)破了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接着(zhe)没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思(sī)创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元(yuán)的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还(hái)在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以下(xià)可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格低于100元。如今(jīn)是多只(zhǐ)接(jiē)连(lián)闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带(dài)动之(zhī)下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期(qī)市场波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评(píng)表(biǎo)示，4月新增社融、新增(zēng)信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引(yǐn)：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新增创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新低，与地产销(xiāo)售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利全年或拾(shí)级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗报数(shù)据反映的制造业库存(cún)及产能周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金(jīn)融数据再次印证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开源基金(jīn)近日也表示，后续(xù)来(lái)看(kàn)市场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期，外(wài)需仍有韧性。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲(jìn)的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复(fù)下(xià)市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动(dòng)性仍(réng)然偏好。国(guó)内(nèi)看，4月政治局会议仍然强调(diào)稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点(diǎn)，仍(réng)然存在区域银(yín)行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动(dòng)性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的分(fēn)化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延续。

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