在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大(dà)跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价(jià)率(lǜ)已经大幅(fú)回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受到(dào)资(zī)金的(de)青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募(mù)旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大，短期内受(shòu)到(dào)资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的(de)前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意味(wèi)着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过程，就(jiù)会(huì)产生二(èr)级(jí)市场价格(gé)的下跌，因(yīn)此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗越(yuè)30000点大关，达(dá)到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因(yīn)素驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本(běn)回流(liú)日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业(yè)可能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四是近期部分利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资(zī)风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关(guān)的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净流入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌(diē)越买”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技(jì)自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发(fā)展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失(shī)4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资(zī)金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金(jīn)净流(liú)出。

　　而(ér)行(xíng)业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居(jū)行业(yè)首位(wèi)。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金出现流(liú)出，但部(bù)分机构(gòu)仍(réng)建(jiàn)议(yì)从中长(zhǎng)期(qī)角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构(gòu)性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追捧热度仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热(rè)度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注(zhù)计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业(yè)。

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