5月以来，嘉(jiā)实基金、博时基金、富国基金、南方基金(jīn)等(děng)多家(jiā)头部公募基金密集申报(bào)了跟踪海(hǎi)外半导体(tǐ)指数QDII产品，布(bù)局全球半导体市场，引发业内广泛关注。

　　从国内半导体板块表现来(lái)看(kàn)，在经历(lì)一季度的持续(xù)回调后(hòu)，半导体板(bǎn)块自4月中下(xià)旬(xún)以来又开始持续下跌。不过资金对主题ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时(shí)间看(kàn)，年内超半数半导体主题ETF产品份额(é)出现正增长，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多位(wèi)业内人士认(rèn)为，资(zī)金对半导体(tǐ)主题ETF的(de)越跌越买，主(zhǔ)要是基(jī)于对板块中(zhōng)长期(qī)投资价值的肯定(dìng)。尽管半(bàn)导体(tǐ)板块年内表现震荡，但(dàn)随(suí)着(zhe)国产替(tì)代持续推进，以(yǐ)及(jí)近期AI行情的(de)带动下，板块细分(fēn)领域仍有(yǒu)较多投资机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额涨超(chāo)1282％微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔

　　从国内(nèi)半导(dǎo)体板(bǎn)块表现(xiàn)来看，在经历一季度(dù)的持续(xù)回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来又(yòu)开始持(chí)续下跌(diē)。以中证全指半导体指数(shù)表现为例，该指数(shù)在4月6日攀至年内(nèi)高(gāo)位后便开始不断下(xià)跌(diē)，4月10日至5月12日区(qū)间跌幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周板块表现上，半导体与半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)生产设备板(bǎn)块(kuài)周跌(diē)幅为-3.25％，在(zài)24个Wind二级行业中跌幅居(jū)前。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，尽(jǐn)管板块持续下(xià)跌(diē)，但资(zī)金(jīn)对(duì)主题ETF产品越跌越买。Wind数据显示(shì)，截至5月12日，月内半导体芯片(piàn)主(zhǔ)题ETF收益均告(gào)负，平均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工(gōng)银(yín)瑞信国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏华国证半导体芯片ETF月内份额增(zēng)幅(fú)居前(qián)，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年(nián)内半(bàn)导(dǎo)体芯片主题(tí)ETF产品份(fèn)额变化，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除汇(huì)添富(fù)中证芯片产业ETF、华泰柏瑞(ruì)中证韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等(děng)三只产(chǎn)品份(fèn)额(é)出(chū)现下降外，其余产(chǎn)品份(fèn)额均有大幅增(zēng)长(zhǎng)。其中，嘉实上(shàng)证科创板芯片ETF份额涨幅(fú)位(wèi)列第一(yī)，年内份额猛增1282.5％。

　　对(duì)于近(jìn)期半导体板块持续下跌，嘉(jiā)实上证科(kē)创板芯片ETF基金经理田光远分(fēn)析，当前(qián)半导(dǎo)体行业(yè)复(fù)苏不(bù)及预期主要原(yuán)因，一是(shì)国产替(tì)代进程不及预期，国内(nèi)半导体(tǐ)企业相(xiāng)比(bǐ)海(hǎi)外半导体(tǐ)大厂起步较晚，在技术和人才等方面存在差(chà)距，在(zài)国产(chǎn)替代过程中产品研(yán)发和(hé)客(kè)户导入进(jìn)程可能不及预期(qī)；二是下游需(xū)求(qiú)不及预期，在边缘政治和全(quán)球(qiú)经(jīng)济疲软背景下，全球电子产品等终端需求可能(néng)不(bù)及(jí)预期，从(cóng)而导致对半导体(tǐ)产品(pǐn)需(xū)求量(liàng)减少。

　　“2023年(nián)是全球半导(dǎo)体行业正处于下(xià)行筑底的阶(jiē)段，但我(wǒ)们认为有望于今年看到拐点的出现”田光(guāng)远表(biǎo)示，在本轮周期(qī)中，率先回暖的种类要看(kàn)芯片下游的(de)景(jǐng)气度，有创(chuàng)新属性和份额提升(shēng)属性(xìng)的环节会率先回暖。一方面(miàn)中国经济体重要的构成(chéng)央国企对资(zī)产回报提出要求(qiú)，民营企业的(de)竞争(zhēng)力提升也(yě)会更加(jiā)依赖数字化(huà)，成本效(xiào)率(lǜ)提升是数字化的长期关键驱动(dòng)力，另一方面短周(zhōu)期(qī)维度数字经济有顺周期(qī)属性(xìng)，经(jīng)济复(fù)苏会加大企业数字化(huà)投入(rù)力度(dù)。

　　九泰基金战(zhàn)略(lüè)投资部(bù)副(fù)总监、九(jiǔ)泰泰(tài)富灵(líng)活配置混合（LOF）基金经理刘源表示，首先，回(huí)顾年初以来半导(dǎo)体(tǐ)板块上涨的原(yuán)因，一方面是2022年(nián)板块调整幅度较(jiào)大，行业估值处于底部(bù)位置；另一方面市场预期基本面即将见底(dǐ)，再(zài)加(jiā)上有AI主(zhǔ)题的催化(huà)，所(suǒ)以从年初到4月初半导体指(zhǐ)数出(chū)现了(le)一定的反弹。

　　“但(dàn)事实(shí)上，其中许多个股的股价(jià)其实是过度反应(yīng)的，所(suǒ)以随着4月中(zhōng)下旬半导体(tǐ)一(yī)季报披露，整体呈(chéng)现强预期、弱(ruò)现实的(de)表现，再加上AI主(zhǔ)题(tí)的降温，综合因素引起行业(yè)近期(qī)的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好(hǎo)半导体投资(zī)价值(zhí)

　　尽管半导体(tǐ)板块年内(nèi)表现震(zhèn)荡，但从资金对主题(tí)ETF产品(pǐn)越跌越买也能看出投(tóu)资者对板块(kuài)价值的肯(kěn)定，多位业内人(rén)士也表示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度(dù)悲观。”嘉实基(jī)金田光远(yuǎn)表示，从基本面上，人工智能给半导(dǎo)体带来了新的需求增量(liàng)，从周期视角，预(yù)计未来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压(yā)力(lì)，但一方面(miàn)需求会重新复(fù)苏，另一方(fāng)面中国半导(dǎo)体企业(yè)有国产替代的中(zhōng)期逻辑支(zhī)撑；另(lìng)外(wài)，估(gū)值(zhí)方面，半导体板块估值波(bō)动较大，且子板(bǎn)块和(hé)细分线索较多(duō)，始终有估(gū)值(zhí)合理甚至低估的(de)机会出现。

　　田光(guān微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔g)远认(rèn)为，当前该板块很多优质(zhì)的(de)公司处于历史估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)低位区间(jiān)，随着需求回暖或(huò)者新产品的突破，会有形成很好(hǎo)的投资机(jī)会。他进一步表示，人类历史经历了三次工业革命，前两(liǎng)次都是(shì)以能源为对象进行创新，第三次是信息为对象进行创(chuàng)新，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)的人工智能从感知智能走向认知智能后，将对人类生产力的提升产生巨大(dà)的影(yǐng)响(xiǎng)，也会开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的工业革命，它是信息革命经历了个人电脑、互联网革(gé)命(mìng)和移动互联(lián)网革命后在万物智联层(céng)面的延伸，将(jiāng)会在(zài)经济、社会(huì)、政治、军事等方面全面影响人类社会。当前仍(réng)处于新一(yī)轮(lún)产业(yè)革(gé)命爆发的早(zǎo)期的(de)阶段(duàn)，在人工智能带来的技术变革浪潮下，人工智(zhì)能对云管端各方(fāng)面都产生了影响，云(yún)侧变化最为显著(zhù)，很多(duō)环节发生了(le)改变，产(chǎn)生了(le)新的(de)投资(zī)方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的(de)HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应用的落地(dì)，端侧和网侧的(de)新(xīn)硬件(jiàn)也会产生新的投资机会。因此我们(men)长期(qī)看(kàn)好(hǎo)半导体的投资价值。”田光远建议投资者(zhě)长期(qī)关注该板块投资机会，他(tā)认为可以(yǐ)重点配置的主(zhǔ)线包括(kuò)以AI为(wèi)代表的创新线、周(zhōu)期见底后(hòu)的复(fù)苏线、以及以半导体(tǐ)设备材料国产化为代(dài)表的制造线。

　　诺安基金科(kē)技组基(jī)金经理刘慧(huì)影也表示，2023年全面看好(hǎo)整(zhěng)个(gè)半导体(tǐ)板块，其中，从半导体(tǐ)国产化(huà)为主的(de)设(shè)备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片(piàn)设计都会在今年都有非常好的机会(huì)。首先，基本面上，美国(guó)对中国的(de)极限制裁将加速中国芯(xīn)片(piàn)的国产替代(dài)，党的(de)二十大对于(yú)科(kē)技安全的强(qiáng)调为芯片的(de)国产替代(dài)提供了坚实的理论基(jī)础。其次，芯片设计板块经过近(jìn)一(yī)年的充(chōng)分调整，股价已(yǐ)经充(chōng)分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随(suí)AI等新需求拉动，整个芯片(piàn)设(shè)计板块有望(wàng)正式迎来(lái)反转(zhuǎn)。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业(yè)库存、动销(xiāo)数(shù)据和重点(diǎn)公司的边际(jì)变化，同时(shí)动态(tài)跟踪电(diàn)子消费品(pǐn)的复(fù)苏情况，预(yù)判半导体景(jǐng)气的(de)拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的基础模型训(xùn)练需要大量算力(lì)，硬件基础(chǔ)设施成为发展基(jī)石，算力芯片等核心(xīn)环节预期将会(huì)受(shòu)益，后续有望(wàng)驱(qū)动半(bàn)导体(tǐ)行业持续增(zēng)长。此(cǐ)外，半导体设备(bèi)公司的(de)一季报业(yè)绩(jì)相对较强(qiáng)，国产化趋(qū)势仍在加(jiā)速推(tuī)进(jìn)，后续半导体设备(bèi)、材料也是(shì)可(kě)以关注的(de)方向(xiàng)。存储(chǔ)作为半导体(tǐ)中最(zuì)大(dà)的(de)周(zhōu)期品(pǐn)种，也可能在年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面(miàn)，我认(rèn)为需要关注景气度修(xiū)复速度和(hé)估值的匹配程(chéng)度(dù)，尽(jǐn)管基本面改善的(de)趋势(shì)比较(jiào)确定(dìng)，但改善的过程中(zhōng)股价有可能波动较大，要结合基本面变化综合判断配置价值，我们也(yě)会通过适当(dāng)调(diào)仓来平衡风(fēng)险(xiǎn)。”刘源补充道。

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