在(zài)华尔街经济学家和央行官员争论美国经(jīng)济是否(fǒu)以(yǐ)及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基(jī)金经理们并(bìng)没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财经APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多的专业选股人士将资金从银行等对经(jīng)济敏感的股票(piào)中撤出(chū本番什么意思 日语里本番什么意思)，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用(yòng)事业和基本消费(fèi)品等在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有弹性(xìng)的(de)股票。

　　美国银行汇(huì)编(biān)的数据(jù)显示，同(tóng)时做多(duō)和做空的对(duì)冲基金已(yǐ)将(jiāng)其(qí)周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年(nián)以(yǐ)来(lái)的最低水平。对于只做(zuò)多的基金经理来说，他们对周期性公司(这本番什么意思 日语里本番什么意思些(xiē)公司(sī)的命运取决于商业周期的起(qǐ)伏)的相对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低(dī)水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领(lǐng)域的悲观(guān)情绪(xù)仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美(měi)股(gǔ)从去年10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美国银(yín)行策(cè)略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动选(xuǎn)股者“为(wèi)2009年式的(de)衰退做(zuò)好了(le)准备(bèi)”。

　　周期(qī)股相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股的比例降(jiàng)至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏(piān)好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰退(tuì)的担忧蔓延，主动型基(jī)金(jīn)紧紧抓住周期(qī)股。这一立场表明，人(rén)们(men)相信美联储有(yǒu)能力通(tōng)过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪已经消散(sàn)。

　　行业仓(cāng)位(wèi)数(shù)据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新(xīn)调查中，现金(jīn)持(chí)有量保持在较高水平，相对于(yú)股票(piào)，债券比2009年(nián)以来的任(rèn)何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时(shí)，只做多(duō)的(de)基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎态(tài)度与基于(yú)图表(biǎo)信号配置资产的计(jì)算机(jī)驱动策略形(xíng)成了鲜明对比(bǐ)。由于股(gǔ)市稳步(bù)上涨(zhǎng)和市(shì)场波动性(xìng)下(xià)降，趋势追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系统性资金管理公司近几个月增加(jiā)了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德(dé)意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧(qí)立场。德(dé)意志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间(jiān)的底(dǐ)部。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹的很大一部分归因(yīn)于那些对价(jià)格不敏感的量(liàng)化(huà)投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在(zài)股价(jià)上涨(zhǎng)时买(mǎi)入(rù)股(gǔ)票。看空者还警告称(chēng)，持续数月的股市反弹是不可持续(xù)的(de)。由于标普(pǔ)500指数几(jǐ)次突破4200点(diǎn)的尝(cháng)试(shì)都(dōu)以失(shī)败告终，缺乏动能可能会(huì)限制量化(huà)基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促(cù)使量化基金改变路线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企业财(cái)报也提振股市。尽管(guǎn)各(gè)公司在本财报季(jì)的业(yè)绩超出预期，但目前来(lái)看，这还不足以让美(měi)国企(qǐ)业重回增长轨道。就连(lián)美(měi)联储官员也(yě)预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰退(tuì)”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地为(wèi)经济衰退做准备而采取防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行(xíng)业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个月内表现优异。直到真正的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异(yì)彩(cǎi)，尽(jǐn)管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在下行周期结束前逆转。

　　美国银行的经济学家预计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度(dù)开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 本番什么意思 日语里本番什么意思